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　　沪电股份公布2018年三季报。公司2018-3Q实现营业收入38.49亿元，同比增长14%，实现归母净利润、扣非归母净利润分别为3.83、3.43亿元，同比分别增长137%、184%。

　　公司预计2018年实现归母净利润5.4~6.2亿元，同比增长165%~205%。

　　经营业绩逐季快速改善，多项指标创近期新高

　　2018-3Q公司实现营业收入38.49亿元，同比增长14%。Q3实现营业收入13.85亿元，创单季度新高，同比增长13%，环比增长7%，保持稳健增速。

　　公司实现归母净利润3.83亿元，位于前期预告区间顶部，盈利持续改善，已大幅超过去年全年水平，同比增长137%。扣非归母净利润3.43亿元，同比增长184%。Q3公司实现归母净利润1.87亿元，逐季度提升并创单季度新高，同比增长217%，增速也逐季上升，环比增长48%。实现扣非归母净利润1.74亿元，同比增长310%，环比增长57%。

　　公司期间费用率10.42%，相比2017年增长-0.54个百分点。管理费用率6.56%，增长0.29个百分点。销售费用率3.77%，增长-0.3个百分点。

　　财务费用率0.09%，增长-0.52个百分点。Q3公司期间费用率9.57%，同比增长-1.68个百分点，环比增长-0.99个百分点。管理费用率6.4%，同比增长0.57个百分点，环比增长0.26个百分点。销售费用率3.49%，同比增长-0.58个百分点，环比增长-0.28个百分点。财务费用率-0.32%，同比增长-1.67个百分点，环比增长-0.45个百分点。（此处管理费用包含研发费用以保证可比性）公司毛利率22.80%，相比2017年提升4.86个百分点。净利率9.96%，增长5.56个百分点。Q3公司毛利率25.06%，同比增长6.46个百分点，环比基本持平，维持在近期高位。净利率13.47%，同比增长8.68个百分点，环比增长3.71个百分点，近期净利率快速提升。

　　盈利预测与投资建议

　　预计2018~2020年公司EPS分别为0.33、0.42、0.53元，分别对应20、16、13XPE。首次覆盖，给予“买入”评级。

　　风险提示

　　1、5G、汽车电子应用不及预期的风险；2、PCB产能过剩、价格下滑的风险；3、原材料价格大幅上涨的风险。