公司业绩持续高增长，盈利水平稳步提升：2018年以来，受益外加剂产品销售放量，公司前三季度业绩持续高增长，其中：18Q1-18Q3单季收入增速分别为33.63%/45.60%/42.73%，单季归母净利增速分别为53.33%/46.37%/59.19%。公司盈利水平稳步提升，18Q1-18Q3单季毛利率分别为25.13%/26.13%/27.49%，同比增0.3/0.9/0.6pct，单季度净利率分别为10.39%/9.96%/11.68%，同比增1.3/0.1/1.2pct。

　　期间费用率小幅改善，经营质量不断提升：公司前三季度期间费用率（传统口径）为13.94%，同比-0.35pct，其中：营业费用率7.34%，同比-0.66pct，管理费用率（含研发费用）6.60%，同比+0.33pct，财务费用率为0.00%，同比-0.02pct。分单季度看，18Q1-18Q3期间费用率分别为14.09%/14.25%/13.52%，同比分别增加-1.15/0.57/-0.69pct。2018年以来公司不断加强账期管理，18Q3报告期末应收账款同比增长39.31%，低于公司同期收入增速（41.44%），经营质量稳步提升。

　　拟收购河北浦安，公司技术服务网络将进一步完善：近期公司公告拟使用自有资金6300万元收购河北浦安70%股权，出让方承诺以2019年净利润为基数，2020-2022年净利润复合增速≥20%，2023年净利润≥2022年。河北浦安主营业务涵盖环境检测、职业病危害因素检测及评价、防雷检测、公共卫生检测、洁净室检测及室内环境空气检测等六大类业务，此次收购将有利于公司进一步布局京津冀，完善公司综合技术服务网络，提升健研检测品牌知名度与影响力，增厚公司业绩。

　　盈利预测与投资建议：2018年以来，公司外加剂业务加速放量，助力公司业绩持续高增长。此外，公司发力外延并购，完善综合技术服务网络，提升健研检测品牌影响力，未来有望打造新增长点。维持公司2018-2020年EPS预测为0.38元、0.49元和0.61元，对应当前PE分别为11.3倍、8.7倍和7.0倍，维持“强烈推荐”评级。