罐式集装箱新产线在三季度投产，产销两旺，推动三季度收入快速增长，但受成本挤压，毛利率水平继续下行

　　2018年前三季度公司实现营业收入8.59亿元，同比增长24。07%；实现毛利1.43亿元，同比增长22.75%。2018年第三季度公司实现营业收入3.32亿元，同比增长31.58%，与第二季度同比增速相比提高了7.35个百分点；实现毛利8869.61万元，同比增长1.57%，与第二季度同比增速相比降低了4.59个百分点；实现毛利率26.68%，与第二季度同比增速相比降低了0.70个百分点。

　　公司业务受贸易冲突影响不大，受益于人民币贬值，全年汇兑损益对净利润大概率为正

　　2018年前三季度公司实现利润总额1.67亿元，同比增长23.52%；实现归属母公司股东净利润1.43亿元，同比增加22.75%。2018年第三季度公司实现利润总额6929.65万元，同比增长26.90%；实现归属母公司股东净利润6121.01万元，同比增加29.45%。

　　公司出口业务比重高，多以美元结算，一季度受汇兑损益影响较大，但二季度人民币贬值，公司汇兑损失大幅减少，我们预计公司全年整体业绩受汇兑损益影响有限。

　　盈利预测

　　我们预计2018-2020年，公司可实现营业收入12.82、16.11和20.26亿元，归属母公司净利润2.09、2.56和3.06亿元，总股本2.11亿股，对应EPS0.99、1.22和1.45元。2018年10月22日，股价14.90元，对应市值31.44亿元。2017-2019年PE为15、12和10倍，最新PB为1.96倍，维持公司买入评级。