公司公告三季报，前三季度实现营业收入92.9亿，同比+100%；实现归母净利润13.6亿，同比+451%，扣非净利13.4亿，同比+518%，均超出前期业绩预告上限。

　　评论：

　　公司主要产品量价齐升带动三季报业绩超预期

　　报告期内受益于全球油气价格上涨，公司各主要产品量价齐升。报告期内实现归母净利润4.94亿，环比+46.6%，同比+258%，业绩超出前期预告上限。报告期内新疆地区LNG出厂均价3827元/吨，环比+28.9%，同比+74.6%；甲醇出厂均价2051元/吨，环比+7.9%，同比+24%；从经营数据看，受益于哈密新能源工厂技改完成，除煤炭销量略有下滑外，甲醇、LNG产销数据均大幅提升，报告期内公司哈密项目甲醇产量29.4万吨，环比+31.2%，吉木乃液化LNG以及哈密煤制LNG项目合计生产LNG3.12亿方，环比+18.2%；启东LNG接收站持续保持高周转，周转率稳居国内第一，累计接收量达到60万吨，前三季度实际作业量已经达到全年设计值。从盈利能力看，报告期内公司综合毛利率34.12%，环比+1.1pct，净利率15.15%，环比+4.27pct，三费基本保持稳定，经营现金流持续改善。

　　实施股权激励计划，绑定中层以上员工利益

　　公司拟面向核心管理人员及骨干人员实施股权激励计划，分四期行权，行权条件为以17年业绩（6.55亿）为基数，18-21年同比增长率分别不低于100%、25%、20%和17%，有效绑定中层以上员工利益。

　　看好公司LNG接收站的卡位优势，业绩长周期有望充分释放

　　公司是国内唯一的煤、气、油一体化公司，直接受益于油气价格上涨。公司是具备LNG接收站资产的稀缺标的，周转率全国第一，前三季度完成作业量远超设计能力，随着今冬气荒将至，海上LNG放量十分确定，且LNG价格有望持续上涨，年底启东LNG接收站二期115万吨即将竣工，三期300万吨项目已经开工建设，业绩有望长周期充分释放。此外公司近期公告恒大集团斥资145亿入股广汇集团，成为集团第二大股东，在能源、汽车、物流、地产等四大领域建立全方位战略合作；看好公司LNG接收站的卡位优势，暂不调整盈利预测，预计18/19年净利润17.7亿/24.5亿，对应PE16.9倍/12.2倍，维持强烈推荐。

　　风险提示

　　原油价格波动、需求不达预期。