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招商局安全运维项目完成验收,公司有望迎来新发展时期
内容摘要
  收入平稳增长,新业务有望明年开始放量:前三季度实现营业收入10.42亿元,同比增长0.82%;归属于上市公司股东的净利润-7346.22万元,同比减亏23.64%,归属上市公司股东的扣非净利润-1.16亿元,同比减亏1.30%。前三季度销售费用率和管理费用率(含研发)合计同比下降0.69pct,销售毛利率同比上升1.10pct。今年以来公司加大在安全运营、网安飞天私有云等新业务的投入,实现在多个领域的顶层战略布局和卡位,前三季度公司开发支出相对年初增加3611万元,预计新业务将在明年开始大规模放量。

  减持为例行公告,数据分析显示实际减持压力很小:近期持股5%以上股东建信基金(目前持股53,523,856股,占总股本6.38%)发布新的减持计划。此前3.30日建信基金也曾发布公告,计划在公告之日起6个月内以集中竞价方式减持不超过1677万股,以大宗交易方式减持不超过3353万股(合计减持不超过5030万股,减持比例不超过公司股份总数的6%),但根据10.9日建信基金发布的第一轮减持实施完毕公告,上一个减持窗口期仅减持了450万股,而且减持价均在30元以上,且最近一次减持时间是5.11号,可见股东减持意愿不强,我们认为第二轮减持主要是例行公告,对市场主要是短期心理影响,实际冲击很小。

  盈利预测与投资评级:我们预计2018/2019/2020年净利润分别为1.70/2.61/3.67亿元,EPS分别为0.20/0.31/0.44元,对应87/57/40倍PE,考虑到公司的网络安全央企平台地位,央企网安运维和有望加速推进,维持“买入”评级。