公司有望实现“双区”受益。（1）新疆需求预期改善，期待量价齐升。其实在前三季度需求较去年趋弱时，因当地市场集中度较高，水泥企业协同效应得到精准发挥。根据卓创资讯，新疆地区天山股份与青松建化合计产能占比达到51%，价格提升抵消部分销量下滑影响，同时增强盈利能力，已从财报得到验证。而7月以来政策密集利好西北、华北基建，“补短板”有望加速基建项目落地，北方水泥企业有望确认产销量拐点，需求改善催生提价预期。（2）江苏属于需求强区，关注环保执行力加强进一步收缩供给，尤其在四季度旺季不排除出现供小于求价格急涨现象。《长三角地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）》已发布，停产限产力度加大，熟料较往年偏紧，价格有望进一步上涨，关注价格弹性对盈利的边际改善作用。

　　投资建议：考虑到价格弹性，我们将2018-19年归母净利从前期6.35亿元、9.42亿元分别上调至8.14、10.43亿元，EPS为0.78、0.99元，对应PE分别为9.05X、7.07X，维持买入评级。