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短期业绩承压,期待湿法突破
内容摘要
  Q3毛利率同比下降6.3%,经营性现金净流入2.11亿元:公司单季度Q3毛利率39.9%,同比、环比分别下滑6.3、14.2个百分点,其主要原因是行业产能过剩导致价格下降幅度较大。Q3经营活动产生的现金流量净额2.11亿元/YoY+231.12%,主要是本报告期收到政府补助增加所致。

  盈利预测和投资评级:隔膜价格仍承压,有待企稳。但公司产能有序释放,海外客户拓展情况良好,能一定程度上有效对冲国内隔膜价格下行压力。预计公司2018-2020年将分别实现归母净利润2.03、2.91、3.83亿元,对应2018-2020年PE分别为20、14、10倍,维持公司“增持”评级。