钢银电商净利破亿，日寄售交易量再创新高。子公司钢银电商（持股42.66%）前三季度营业收入达718.7亿元，同比增长39.5%；净利润达1.04亿元，同比增长282.4%，平台销售量达1985.55万吨，同期增长率超22%，自2014年5月底推出寄售业务以来，交易量保持稳定增长。近期，钢银电商日寄售交易量达18.18万吨，再创历史新高。

　　资讯业务外延拓展发力，收购中联钢稳步推进。2018年10月26日，公司发布公告拟以自有或自筹资金3,332.7万元收购瑞钢联持有的中联钢47.61%的股权，中联钢的其他股权由部分大型钢厂持有，由此计算中联钢100%股权的评估值为7000万元，根据中联钢2017年末的净资产3238万元，可得此次收购的PB约为2.2倍。本次收购有利于公司区域布局并扩大客户群体，进一步夯实公司资讯业务的深度和广度。

　　钢铁电商行业中长期仍然值得看好。从中长期的角度来看，钢铁行业将重归供过于求的局面，钢铁行业渠道的价值势必显现。目前钢铁冶炼业已有宝钢、沙钢等在全球都非常具有竞争力的企业，但是钢铁渠道（流通、加工业）并没有。而通过互联网对行业渠道的改造，钢铁电商这一业态胜出的可能性最高，钢铁电商行业未来或许会诞生1-2家能和国际大宗商品流通巨头抗衡的公司。

　　投资建议：维持“增持”评级。我们维持2018-2020年公司净利润分别为1.39亿元、2.41亿元、3.88亿元，对应EPS分别为0.87元/股、1.51元/股、2.44元/股，坚定看好公司的中长期投资机会，维持“增持”评级。