供暖季即将来临，公司业绩维持高增长。公司归母净利润增速远高于营收增速，主要原因是公司年初现金高达54.24亿元，使得利息收入增加约9000万元，贡献约20%的增长。公司供热业务具有周期性，一、四季度营收各占约45%，二、三季度合计营收占比约10%，冬季供暖季即将来临，公司业绩迎来释放高峰。考虑到2017年公司供暖面积达5600万平米，同比增长21.74%，联网面积7360万平米，同比增长19.48%，联网面积作为领先指标预示公司供暖面积持续增长，进而驱动业绩稳健增长。

　　收购兆讯传媒，带来新的业绩增量：近期，公司公告以23亿元收购实控人旗下兆讯传媒100%股权。兆讯传媒主要从事铁路客运站数字媒体运营。截至2018年6月30日，兆讯传媒铺建了覆盖全国29个省/自治区/直辖市和约70%的地级以上城市的广告播出网络，已签约铁路客运站476个，已建设完成并正式运营铁路客运站303个，是国内铁路数字视频媒体行业中拥有媒体资源数量最多，覆盖最广的媒体服务商之一。考虑到高铁营运里程仍将保持稳健增长，高铁传媒业务仍有较大发展空间。另外，兆讯传媒原股东承诺2018-2020年实现归母净利润累计57188万元。

　　大股东资金充足，连续增持彰显信心。2017年12月26日至今公司控股股东及一致行动人实施多次增持，累计增持金额达8370万元，且计划10月18日~12月31日继续增持1~3亿元（含10月18日增持1704万元）。另外，近期公司控股股东联众新能源以9.55元/股价格协议受让北信瑞丰、周泽亮分别持有的公司7996、810万股的股权，合计占公司股份5%，相比10月29日收盘价溢价15.48%，实质相当于控股股东增持8.4亿元。目前公司控股股东及一致行动人质押比例不超过25%，大股东资金充足，连续增持、高溢价收购公司股权彰显对公司未来发展信心。

　　盈利预测：我们维持公司2018-2020年归母净利润预测分别为11.82、14.80、18.11元，同比分别增长28.2%、25.2%、22.3%，对应PE分别为12.3、9.8、8.0。公司供暖主业内生外延潜力巨大，且财务指标极其优良，扣除公司目前在手约50亿元现金，公司2018年PE仅约8.5倍，维持公司“强烈推荐”评级。