业绩总结：公司发布三季度报告，2018年前三季度实现营业收入142.8亿元（+31.1%），归属于上市公司股东的净利润12.2亿元（+122.6%），报告期加权ROE为8.9%，较上年同期提升了3.7个百分点。

　　业务结算收入大增，公司业绩稳中有升。前三季度公司实现营业收入142.8亿元，同比增长31.1%；实现归母净利润12.2亿元，同比增长122.6%。受益于结转项目单价提高，前三季度公司销售毛利率同比提升6.5个百分点至31.6%，是公司业绩增速超过营收增速的主要原因。分季度来看，公司第三季度确认营业收入62.7亿元，三季度单季结转量明显加大，而根据历年数据，三、四季度是公司结算集中期，我们看好公司全年业绩表现。

　　销售稳步增长，成都滇渝华东贡献明显。前三季度公司实现销售金额670.8亿元，同比增长52.0%，实现销售面积600.8万平米，同比增长31.8%，累计销售单价约11,165元每平方米，同比增长15.3%。其中，成都、滇渝和华东地区销售额分别增长41%、51.3%和113.2%，分别贡献销售增长的30.3%、15.1%和41.7%。

　　拿地力度增强，土储优质丰富。

　　2018年前三季度公司新增土地73幅，总价247.6亿元，新增土地建面939.4万平，平均拿地楼面价2,636元/平，第三季度新增土地总价为114.3亿元。公司今年来积极拿地，通过多元化的投资模式，土地储备显著增长，为后续发展奠定良好基础。

　　董监高再度增持，对公司前景信心充分。2018年，公司部分董监高第一次增持计划已于2018年7月20日完成，增持金额1,410万元，占公司总股本的0.08%。

　　公司发布年内第二份增持计划，部分董监高计划于2018年11月1日起6个月内，增持公司股份不低于5,000万元，占公司总股本的0.39%，是此前的3.5倍，进一步突显董监高对公司未来发展的信心。

　　盈利预测与评级。预计2018-2020年EPS分别为0.81元、1.25元、1.80元。考虑公司作为业绩高增长优质标的，给予公司2018年8倍估值，对应目标价6.48元，维持“买入”评级。

　　风险提示：房产销售回款不及预期、区域调控政策不断升级、融资不断收紧等。