事件：公司公布2018三季报，前三季度实现营业收入32.26亿元，同比增长86.16%；归属上市公司净利润5.55亿元，同比增长74.42%；归属上市公司扣非净利润5.55亿元，同比增长75.04%。

　　点评：

　　一、业绩符合预期，BBHI持续增长

　　业绩位于公司此前预告区间内，符合预期。根据公司半年报，宁波诺信营收和净利润占公司整体比例超过90%。宁波诺信业务包括BBHI和数据智能应用业务，前三季度整体延续增长趋势。展望全年，BBHI预计有望继续超业绩承诺，根据2018半年报，上半年国内数据智能应用业务大幅增长，全年值得期待。

　　从盈利能力看，公司前三季度毛利率略有下降，包括了研发费用后三项费用率相对持平，净利率略有下降。公司前三季度为30.12%，较去年同期的32.26%同比下降2.14%；三项费用占收入比例来看，销售费用、管理费用和财务费用占收入比例分别为0.38%、5.23%和0.93%，较去年同期的0.71%、10.01%和2.29%同比分别下降0.33%、4.78%和1.36%。其中管理费用比例同比下降幅度较大，主要是今年研发费用单独拆出。公司前三季度研发费用1.41亿元，占收入比例4.37%，同比增长423.51%。如果包括研发费用，管理费用率为9.59%，同比略有下降。公司前三季度净利率为17.32%，较去年同期的18.73%下降1.41%。

　　现金流来看，经营现金流同比减少59.88%，主要是公司在国内外市场媒体端营销业务加大投入，进行前期数据及流量资源储备。我们认为随着国内营销业务规模扩大，进入收获期，未来现金流将逐渐改善。

　　二、公司更名数知科技，与公司目前的大数据+人工智能战略更加契合，未来继续聚焦数据与科技的应用结合

　　BBHI不仅仅是海外数字营销服务商，而是有人工智能技术的科技公司。BBHI旗下拥有庞大的研发团队，核心优势在于根据上下文进行精准的搜索推广、不断优化的机器学习技术。

　　2018年6月，公司与海南省工信厅、中国智慧城市产业与技术创新战略联盟签订了《人工智能和大数据产业集群项目战略合作协议》。围绕人工智能和大数据全产业链，在人工智能和大数据产业基地、人工智能研究院、人工智能和大数据产业投资基金、数据资产运营中心、基于智慧灯杆的城市智能服务及大数据应用平台、数字海南建设等方面，开展全面战略合作。

　　三、与Yahoo5年合作保证业绩长久持续性，股权激励发展动力更足

　　风险提示：BBHI业绩不达承诺；日月同行已过业绩承诺期