行情回顾：大盘整体下挫，医药板块相对抗跌

　　上周，医药生物指数下跌2.61%，跑赢沪深300指数0.89pp，跑赢创业板综指3.85pp，表现3/28，大盘整体下挫，医药板块相对抗跌。其中生物制品因血制品行业回暖预期、化学原料药受涨价预期影响表现较好。

　　上市公司研发进度跟踪：恒瑞医药的他达拉非片、科伦药业的恩格列净片生产审评新进承办；长春高新的注射用金纳单抗临床审评新进承办。恒瑞医药的SHR-1316注射液正在进行3期临床；恒瑞医药的盐酸伊立替康脂质体注射液（联合SHR-1316和5-FU）、东阳光药的甲磺酸莫非赛定胶囊正在进行2期临床；复星医药的PD-1单抗（联合VEGF单抗）、东阳光药的HEC30654AcOH胶囊正在进行1期临床。恒瑞的盐酸坦索罗辛缓释胶囊通过一致性评价。

　　行业观点：药店分级意见稿出台，坚守细分景气龙头

　　近日，商务部联合药监局、卫健委和医保局发布《全国零售药店分类分级管理指导意见（征求意见稿）》，出台细则包括远程审方可替换三类店要求配备的执业药师、分类类别扩大为三类且扩大中药饮片适用类别、去除了支持高等级药店和电商开展医药电商服务的建议等。纳入一类店的小型药店（单体店为主）可能被迫转型具有医药特色的便利店，经营难度明显加大，行业加速洗牌。《意见》细则调整同时强化了集中度提升和处方外流两大逻辑，对现有连锁药店龙头有明确利好。我们继续重点推荐药店板块，重点推荐益丰药房、老百姓、大参林、一心堂和国药一致。

　　当前，医药行业的业绩增长确定性和持续性仍具有相对优势，我们认为，此前系列负面因素已基本消化，建议投资者可以乐观一点，不必再悲观。建议重点布局行业景气度高、业绩优异的公司。三季报披露完全年业绩已基本确定，建议重点布局细分行业景气度高、业绩优异的公司。此前板块及个股经历大幅回调，展望明年，我们认为部分优质标的已进入中长期布局区间，重点推荐恒瑞医药、爱尔眼科、益丰药房、乐普医疗、长春高新、安科生物、云南白药。

　　风险提示：医保控费加剧；药品带量采购降价超预期。