公司是国内胶管领域细分龙头，客户稳定优质，通过内生+外延两种方式，实现了产品与品类的协同扩展，并购河北新欧进入密封条领域，实现客户、技术、采购资源的协同效应，期待未来橡塑事业再上新台阶。

　　我们看好公司的发展前景，考虑公司并购河北新欧的影响，预计公司2018年、2019年营收分别为13.25亿元、18.66亿元，归母净利润分别为1.23亿元、1.99亿元，目前股价对应2018年估值仅12倍，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　宏观经济及汽车行业销量、增速不达预期；

　　重点配套核心车型销量不达预期；

　　下游核心客户降本幅度大于预期。