主要观点

　　沪指小幅上涨，汽车板块表现分化。上周上证指数收于2,588.19点，上涨0.3%，沪深300上涨0.9%，中信汽车指数上涨0.3%，跑输大盘0.6个百分点。子板块中乘用车、零部件分别上涨1.2%、0.1%，商用车、汽车销售及服务分别下跌0.2%、0.3%。

　　大众中国、江淮汽车、西雅特签署新协议，电气化进程推进。11月28日，大众汽车（中国）、江淮汽车及西雅特签署谅解备忘录，三方将共同开发一款电动汽车平台，用于生产江淮大众车型，并将于2021年前引进西雅特品牌，并共同进行电动化开发。江淮大众研发中心将于2018年底前开工建设，计划2021年建成，关注车联网、自动驾驶等核心领域。根据大众集团规划，到2020年在中国市场交付约40万辆新能源汽车，到2025年交付约150万辆，本次合作将加快大众新能源项目推进与销量目标实现，江淮汽车作为大众在中国第三个合作伙伴，本次深入合作将在未来大大增强江淮大众产品阵营，实现对现有思皓品牌的补充与助力公司新能源技术提升，实现销量提升和业绩突破。

　　爱驰U5全球首秀，定位中型SUV明年上市。11月29日，爱驰U5量产车首次亮相，新车将于2019年上市。新车定位中型SUV，长宽高为4680/1880/1680mm，轴距超过2800mm，搭载12.3寸的横置中控大屏、10.25寸的数字仪表、后排信息终端，通过手机远程控制APP，实现智能座舱的多端互联，自动驾驶水平为L2级。爱驰U5最大的特点在于运用底层的MAS模块化平台，横跨A、A+、B三个级别，轴距可在2700mm~3000mm之间灵活变动，可衍生出SUV，Sedan，MPV，Cross，Pickup等至少15款车型，提供53kWh和63kWh两种电池包，NEDC续航分别为325km与460km，且用户可增加能量续航包提升续航里程。爱驰汽车宣布将向全球开放MAS平台及模块技术，给当前主要新兴造车势力带来了新的产品思路，目前造车新势力众多，但面临着产品单一、研发能力较弱、资金紧张等问题，对资源进行开放与共享，有利于各方优势互补，尽快实现量产，缓解盈利压力。新造车势力车型陆续发布丰富了市场产品种类，也推进了汽车智能化、电动化进程。

　　中美领导人会晤，双方暂停加征新关税。据新华社和央视新闻报道，美对华2,000亿美元商品25%关税暂不实施，中国同意从美国进口大量农产品、能源、工业品，中美同意将立即就强制技术转让、知识产权保护、非关税壁垒、网络入侵和网络盗窃，服务与农业等问题展开协商。若在90天内无法达成一致，则10%的关税仍将升至25%。本次会晤结果表明中美在贸易问题上态度趋于缓和，暂缓明年1月1日提升税率与90天的谈判计划超出市场预期，短期有望提振市场情绪，利好对美出口较多的汽车零部件企业，如车轮和轮胎企业以及旭升股份、岱美股份等公司，90天的谈判时间也为相关公司赢得喘息时间，但最终是否能达成一致协议仍有一定的不确定性。

　　主要风险1）政策实施力度不及预期；2）汽车销量不及预期；3）贸易冲突升级。

　　重点推荐

　　整车：乘用车销量连续下滑，企业销量持续分化，龙头份额提升，建议关注上汽集团。重卡销量淡季下滑，但蓝天保卫战、国六排放实施带来稳定更新需求，建议关注潍柴动力、威孚高科。

　　零部件：零部件盈利与乘用车销量相关性较高，Q3业绩承压，建议关注估值水平较低、业绩增速较快、发展前景较好的结构性投资机会，推荐宁波华翔、银轮股份、华域汽车，建议关注继峰股份、星宇股份、一汽富维。

　　新能源：新能源汽车销量持续高速增长，建议关注比亚迪。

　　智能驾驶：工信部制定工作方案，到2020年突破自动驾驶智能芯片等关键技术，智能汽车产业链技术有望迎来快速突破与发展，ADAS有望先行爆发，建议关注德赛西威、保隆科技。