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轻工制造行业周报:木浆价格短期继续探底,生活用纸历史性套保机会已现
内容摘要
  造纸:木浆价格短期继续探底,生活用纸历史性套保机会已现。本周国废价格明显反弹,主要原因有两点:1)部分中小纸企库存逐渐被消化,补库存意愿推动对国废的需求和价格的增长。2)由于近期国内天气原因影响,运输方面受到一定影响,运输成本和到货时间的增加使得国废的价格有所上涨。固废中心公布2019年第1批限制类进口公示,有58家纸厂被核准总量为503.5180万吨。木浆期货方面,近期窄幅震荡为主,静待市场选择方向。本周木浆价格依然小幅下跌,目前漂针浆港口库存还处于高企状态,因此木浆价格仍会有下行压力,纸企成本端压力得到缓解。生活用纸企业由于终端商品价格波动较小,且受周期影响较小,成本端减压将有利于改善企业盈利边际。建议关注:中顺洁柔。

  包装:奥瑞金收购波尔亚太包装业务,二片罐板块拼图完成。多年以来红牛饮料为公司核心客户,收购前公司对红牛饮料的业务占比为60%左右,收购完成后公司对红牛业务占比将下降至40%左右。2017年以来,核心客户红牛饮料受品牌纠纷以及功能性饮料市场竞争加剧影响,奥瑞金主营业务亦出现一些下滑。目前奥瑞金已经成为青岛啤酒、漓泉啤酒、雪花啤酒、可口可丽、百事可乐、加多宝等知名企业供应商,本次收购奥瑞金将承接波尔亚太的核心客户,未来将进一步引进二片罐客户,客户结构优化将有力得提升公司整体抗风险能力及产业协同能力。建议关注:奥瑞金。

  家居:地产销售增幅持续收窄,家居业绩短期承压长期集中度提升。2018年11月份,国内商品房成交面积累计同比增长1.4%。30大中城市11月商品房成交面积同比增长8.4%。其中一线城市商品房成交面积为233.53万平方米,同比减少13.5%;二线城市商品房成交面积为883.80万平方米,同比增长9.2%;三线城市商品房成交面积为511.35万平方米,同比增长20.9%。受地产后周期影响,家具板块短期业绩增幅亦同期收窄,中小产能出清有望加速,行业洗牌在地产后周期将越为明显,家居龙头或底部横向并购,或低潮中修炼内功,不断增强服务属性提高流量转化率,静待地产政策回暖催化趋势反转。建议关注:欧派家居,索菲亚,好莱客,尚品宅配。

  风险提示:原材料价格出现大量波动,宏观经济增长不及预期。