1.本周行业重要趋势：

　　中国移动全球合作伙伴大会顺利召开，我们认为，中移动联合了全球的5G产业链厂商，从技术、产品、资金等方面，全面推动5G端到端产业成熟，积极探索5G建设、组网、运营经验，中国5G商用加速推进。

　　中移动合作伙伴大会提出到2025年5G市场总规模可达3.3万亿，赋能产业间接带动经济产出6.3万亿，十万亿级规模5G大生态终将形成。此次大会针对5G相关产品：天线、主设备（功耗，效率）、新传输SPN、核心网等均明确了相关指标。同事，规划2019Q3推出5G手机，通过中移资本助力5G融合创新，包括设立资金规模300亿、首期100亿的5G联创产业基金进行战略扶持。

　　孟晚舟获得保释，但中美摩擦持续。我们认为，此次美方举动核心诉求是增加谈判筹码，真正禁运将对全球格局影响巨大，极端情况的概率较低，孟获得保释，华为事件有望向积极方向发展，我们维持板块震荡向上的观点和判断。

　　加拿大警方12月1日逮捕华为CFO，12月11日孟获得保释。G20峰会后中美将在90天窗口期内商讨关税方案，中兴事件解决后，再针对华为，我们认为美方核心诉求是增加谈判筹码。华为是全球通信设备、技术领域重要企业之一，真正全面禁运将对全球格局影响巨大，中国势必力争避免制裁，极端情况发生概率较低，而且目前华为事件在往积极方向发展。

　　2.本周投资观点：

　　一、5G是通信行业未来大趋势，国家定调为经济发展新动能，频谱落地5G产业链有望加速推进，未来牌照、招投标、各地建设规划等催化剂有望对板块形成持续拉动，中美摩擦对市场情绪有一定压制，维持板块震荡向上判断：

　　（1）重点关注设备商（确定性与弹性结合好）：中兴通讯（禁令解除后业务迅速恢复，预计19年54.2亿利润，15倍）、烽火通信（预计19年11.4亿利润，27倍）；

　　（2）关注天线射频：通宇通讯（A股天线龙头）、沪电股份（天风电子联合覆盖），深南电路、飞荣达（天风电子联合覆盖）、生益科技，建议关注：世嘉科技、武汉凡谷、东山精密（电子团队覆盖）等等；

　　（3）关注基础设施：中国铁塔（港股）、华体科技（5G智慧路灯）、三维通信（微信生态圈与5G小基站）、中通服（港股）等；

　　（4）关注光模块：中际旭创（预计19年9.5亿利润，22倍）、天孚通信（预计19年1.5亿利润，32倍）、光迅科技（预计19年4.2亿利润，40倍）、博创科技、新易盛等；

　　（5）光纤光缆：亨通光电（预计19年35.3亿利润，9倍）、通鼎互联（预计19年11.6亿利润，9倍）、长飞光纤、中天科技等；

　　二、非5G板块受贸易战影响有限，建议重点关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的的投资机会：

　　（1）统一通信龙头：亿联网络（预计19年10.95亿利润，20倍）；

　　（2）IDC龙头：光环新网（预计19年9.6亿利润，20倍）；

　　(3）物联网龙头：拓邦股份（预计19年3.5亿利润，13倍）、移为通信（预计19年1.7亿利润，23倍）等；

　　（4）专网通信：海能达（预计19年7.8亿利润，19倍）；

　　（5）二线设备龙头：星网锐捷（预计19年7.5亿利润，14倍）。

　　风险提示：运营商资本开支下滑幅度超预期，贸易战超预期风险。