投资要点：

　　核心观点：十一月社零增速放缓，日用品家电增速回暖

　　2018年11月份，社会消费品零售总额35260亿元，同比名义增长8.1%，其中，限额以上单位消费品零售额13679亿元，增长2.1%。在限额以上单位15个商品零售类值中，8类商品类值增速提高。特别是吃穿用等基本生活类和文体娱乐类商品增速提高。分行业来看，粮油、食品类同比增长10.6%，化妆品同比增长4.4%，日用品同比增长16.0%，家用电器同比增长12.5%。11月社零受到双十一影响部分日用品保持较高增速。我们认为，十二月部分行业或将在双十二、元旦影响下继续维持双位数增长。本周我们建议继续长期关注零售龙头苏宁易购（002024.SZ）、永辉超市（601933.SH）以及茂业商业（600828.SH）等。

　　本周行业新闻回顾：英国实体零售正在经历“最糟糕年份”、机会主义商场里的机会主义新面孔、从房地产企业数据报告看行业趋势走向等。

　　行情跟踪：十二月第二周，零售指数继续走低，周跌幅1.97%至3785.88，本周振幅达到3.16%。分行业来看，超市涨幅0.42%，百货跌幅2.23%。

　　风险提示消费不及预期的风险，行业增速不及预期的风险。