能繁母猪存栏的变化决定10个月后商品猪出栏的情况，但是全国每年生猪出栏7亿头，养殖户数量接近5000万，要做到对母猪存栏的完全统计基本是不现实的。通过母猪-仔猪价格走势及盈利水平能够有效的预测产能变化的趋势，除此之外对于存栏量变化及临界值的估算有助于更好地预测周期拐点。

　　能繁母猪减少多少意味着周期反转

　　讨论当前能繁母猪淘汰情况之前，首先要确定能繁母猪产能去多少意味着行业产能有较彻底的出清，即每一轮周期底部母猪产能的减少量是多少。类比大宗农产品研究方法，我们认为可以通过抽样统计和供需平衡表两种方法进行估算。

　　抽样统计：以中国政府网每月公布的能繁母猪存栏数据为样本（与农业农村部统计口径一致），计算能繁母猪存栏量同比变化率，由于从能繁母猪配种到商品猪出栏的时间大约为10个月（怀孕4个月+育肥6个月），因此10个月前能繁母猪存栏变化率和当前猪价走势应当成反比对应关系，通过数据处理后不难看出前两轮周期对应关系符合逻辑，数据具有参考意义。其中10年，母猪存栏同比下降4%-5%水平，对应猪价最大涨幅近100%，持续上涨17个月，12年母猪产能最大幅度增长为5.26%；14年行业深度亏损时间超过7个月（头均亏损100元/头时间超过7个月），母猪存栏同比下降约15%，对应15年猪价最大涨幅近100%，周期持续上涨27个月。从样本数据看，母猪产能同比下降5%-15%就能够推动价格周期反转。抽样统计的方法能够达到窥一斑而知全豹的效果，但是对样本选取的科学性和统计的真实性要求很高，农业农村部母猪存栏的样本数据就因为样本选取问题在近两年出现存栏变化与价格走势出现逻辑背离情况。

　　供需平衡表：供需平衡表是大宗商品分析中最常使用的方法，类似于大豆、玉米等农产品分析，通过供需平衡表虽然不能实现准确地统计母猪、生猪数量，但是能够通过价格走势确定以往供需变化情况。需求方面，猪肉需求量近5年基本稳定，进出口量占比非常小对总量影响不大。供给方面，猪肉供给=当年生猪出栏量（前一年能繁母猪存栏*当年PSY）*出栏体重，PSY和体重长期看呈现稳定增长的趋势（但在猪价底部，PSY和体重增长是有限）。生猪当年出栏量基本由前一年能繁母猪存栏决定。根据基本假设，测算能繁母猪存栏变动情况在2010年和14年的分别为-5.74%和-15.39%，在11年和16年周期顶部最大涨幅不足5%。不过由于生猪品种特殊性，库存量非常低，一般当年生猪的活猪最终都在当年被屠宰掉了，因此测算的平衡表并没有设置库存以及最终调配平，只用作当年供需情况判断依据。