上周市场表现：上周上证综指下跌2.99%，沪深300指数下跌4.31%，中小板指数下跌4.88%，创业板指数下跌3.06%。同期通信行业（申万）下跌1.05%，跌幅小于中小板指数。通信行业各子板块中，通信设备下跌0.91%，通信运营下跌1.91%。从行业横向比较来看，全部板块均出现下跌，前五位的行业为医药生物、食品饮料、银行、非银行金融、建筑材料，其中医药生物的跌幅为6.47%，通信行业位居第2位。从个股来看，上周涨幅前五名的公司为三元达、三变科技、精伦电子、春兴精工、ST慧球，涨幅分别为33.93%、12.80%、9.20%、8.55%、7.58%；跌幅前五名的公司为奥维通信、合众思壮、创意信息、茂业通信、鑫茂科技，跌幅分别为10.42%、9.85%、8.11%、7.64%、6.65%。估值方面，通信行业市盈率（TTM）为30.72X，通信运营、通信设备市盈率分别为57.48X、26.94X，市盈率位居TMT行业中第2位。

　　行业重要新闻：中央经济会议表示2019年加快5G商用步伐，并作为重点工作任务。美国AT&T正式商用5G。中国电信完成业界首个SA组网的4G与5G网络互操作验证。意大利运营商沃达丰表示将会继续与华为合作，除非意大利政府明令禁止。中国联通宣布开启2017-2019年数据网集成服务采购，采购预算共计1.9亿元（不含税）。联通数据T级设备集中采购项目集采中标者为华为和神州数码。东南亚铁塔正式挂牌运营：中国铁塔持股70%。华为宣布已获25份5G商业合同，营收将突破1000亿美元。重庆主城外5G基站开通，首次实现国内5G智能无人巡视船应用。高通创投沈劲表示5G赋能的智能互联是未来在华投资的重点。中兴通讯BigDNA深度网络分析平台夺得本年度中国软件大会最佳解决方案奖。

　　本周投资建议：中央经济会议表示2019年加快5G商用步伐，并作为重点工作任务。截止目前，我国5G产业链主要环节已经具备预商用水平，5G试验频率已经发放，5G商用步伐处于加速度状态。

　　推荐关注5G标的传输网龙头烽火通信，同时关注电信光器件龙头光迅科技；IDC/云计算优质企业光环新网；统一通信市场龙头厂商亿联网络；光器件厂商天孚通信。

　　风险提示：5G产业化不及预期；国别性限制风险。