本篇文章主要回答两个问题：（1）当前市场对生猪养殖股的一致预期与分歧在哪里？（2）2018年11-12月生猪养殖板块的涨幅，其反映市场认可了怎样一种行业产能去化的内在逻辑？

　　当前市场对生猪养殖股的一致预期是2019年见到猪价底部

　　回顾2018年，当全国生猪价格在5月18日见到10.01元/千克的相对低点时，彼时市场对猪价在2019年见到周期底部没有任何预期，行业整体情绪非常悲观。而后2018年8月爆发全国第一起非洲猪瘟疫情，生猪跨省禁运开始，又随着之后各地疫情的频发，8-12月市场对于“非洲猪瘟加速产能去化，2019年行业周期见底”的预期不断自我强化。

　　而非洲猪瘟加速行业产能淘汰有两种逻辑：（1）由于疫情自身因素，行业产能淘汰超预期，淘汰量的边际变化带动生猪价格在2019年V型反转；（2）由于疫情导致的生猪跨省禁运因素，南北高差价且产销不匹配，导致北方主产区大量淘汰产能，而南方由于非洲猪瘟的不确定性后续产能难以维持，生猪价格在2019年见底。

　　2018年8-10月，从一线龙头温氏股份、牧原股份的股价走势中，我们可以看到市场首先认可的是“跨省禁运下南方差价”的逻辑，由于区域产能分布的原因，此时温氏股份的股价弹性要好于牧原股份；而后11-12月，我们可以看到市场对“非洲猪瘟加速产能去化”的预期不断自我强化，虽然11月生猪销售数据温氏股份的头均盈利达到180元/头，远远好于牧原股份的-40元/头，但此时牧原股份的股价弹性要好于温氏股份。