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通信行业周报:5G全面商用在即,运营商进行业务延伸
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  市场回顾

  本周沪深300上涨0.84%,创业板下跌0.43%,其中通信板块上涨0.98%,板块价格表现强于大盘;通信(中信)指数的的128支成分股本周内换手率为2.76%;同期沪深300成份股换手率为0.39%,板块整体活跃程度强于大盘。

  通信板块个股方面,本周涨幅居前五的公司分别是:特发信息(33.10%)、欣天科技(23.71%)、东方通信(15.52%)、高鸿股份(15.34%)、亿通科技(14.08%);跌幅居前五的公司分别是:汇源通信(-13.05%)、超讯通信(-9.65%)、科创新源(-9.03%)、万马科技(-8.78%)、信维通信(-8.19%)。

  核心观点

  5G将迎来全面商用,运营商进行业务延伸。据韩联社报道,韩国第一大移动运营商SK电讯将与韩国三家地面广播公司(KBS、MBC和SBS)合作,在2019年6月份之前打造一个本土在线视频内容服务。与目前的4GLTE网络相比,5G网络的数据的传输速度提高了20倍,用户可以在不到一秒的时间内下载好一部2GB的高清电影。据KT经济和管理研究院所的报告,随着5G技术的商用,预计到2030年传媒行业将获得3.6万亿韩元的社会经济价值,5G技术将为最终用户带来增强现实和虚拟现实内容,从而在传媒市场创造新的类别。5G网络有望帮助移动运营商摆脱提供高速网络连接和高质量通话服务的传统业务,向新业务如传媒行业进行延伸,通过5G网络提供理想的内容从而获取新用户,对于移动运营商来说,抢占付费电视市场份额尤为重要,IPTV电视服务用户将成为家庭传媒业务的关键客户。

  LTE用户数将于2022年达到峰值,2023年底5G用户数将达到13亿。据Ovum统计数据显示,截至2018年第三季度,全球LTE用户数达到37.4亿,其中亚太地区在全球LTE用户数的占比达到65.2%,欧洲地区为12.4%,北美地区为10.4%,拉丁美洲和加勒比海地区占比为6.9%,中东地区3.5%,非洲地区1.6%。据Ovum的预测,到2019年底,LTE用户将占据全球移动用户数的50%以上,到2021年将超过60%。预计2018年12月至2022年12月期间,LTE用户增长率将达到52%,其中,LTE用户数将在2022年达到峰值(到2022年底将达到59.6亿),并从2023年开始缓慢下降,到2023年底,5G用户数将达到13亿。5G建设正进入新阶段,我们预计国内将于2019年下半年推出5G商用终端,网络建设实现预商用,大规模商用和5G终端的放量将在2020年。韩国已经宣布开始了5G商用,美国也进行了试商用。我国有望在2019年跻身全球5G商用第一阵营。

  北斗芯片销量突破7000万片,核心产品性价比与国际主流产品相当。近日,中国卫星导航系统管理办公室正式发布《北斗卫星导航系统应用案例(2018年12月)》。该应用案例指出,截止2018年11月底,导航型芯片(模块)总销售量突破7000万片;高精度板卡和天线产品分别占国内30%和90%的市场份额。北斗基础产品已输出到90余个国家和地区,包括30余个“一带一路”国家和地区。中国国产的首款支持全球信号的北斗28nm低功耗多模芯片,采用28纳米制程工艺制造,单片价格最低不到6元钱,总体性能达到甚至优于国际同类产品,跃升至高端产品。在北斗建设方面,预计在2019年至2020年将发射11颗北斗卫星,于2020年服务范围覆盖全球。从产业链的角度看,未来在上游核心零部件领域具备技术优势,与积极向行业应用及大众应用市场拓展的公司有望充分享受北斗产业快速发展所带来的市场红利。

  投资建议:2019年进入5G建设元年,全球5G竞争激励,继续看好本土产业链的发展。核心标的主设备龙头中兴通讯、烽火通信,自主可控光器件龙头光迅科技;无线技术变革推动介质波导与介质滤波器龙头东山精密(艾福电子)、北斗星通(佳利电子),射频天线变革带动下的飞荣达、通宇通讯、信维通信和麦捷科技;光模块中际旭创、新易盛将受益于5G高密度组网。云计算驱动下一二线地区IDC价值提升,宝信软件、光环新网、网宿科技(边缘计算);云计算驱动ICT设备变革,重点关注浪潮信息、深信服、星网锐捷和紫光股份。此外融合通信与视频会议领域全球龙头亿联网络值得长期重点关注。北斗导航关注北斗星通、华力创通、海格通信、合众思壮、华测导航等。

  风险提示:贸易争端悬而未决、5G投资不及预期风险、云计算发展不及预

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