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煤炭产业链跟踪周报:港口煤价企稳回升,关注宏观逆周期调节政策
内容摘要
  煤焦钢:煤焦钢价格弱势运行,双焦库存有所回升

  焦钢价格弱势运行。上海地区螺纹钢HRB40020mm报价3780元/吨,跌30元/吨或0.8%;上海热轧板卷3.0mm价格为3670元/吨,持平。天津港一级焦平仓价2400元/吨,持平。临汾主焦精煤车板价1690元/吨,持平;临汾1/3焦精煤车板价1410元/吨,跌20元/吨或1.4%。

  焦炭、焦煤库存有所回升。北方四港焦煤库存182万吨,上升29万吨或18.7%;样本独立焦化厂焦煤库存957万吨,上升11.7万吨或1.2%;北方四港焦炭合计310万吨,上升22万吨或7.6%。

  动力煤:港口煤价企稳回升,电厂库存加快回落

  港口煤价企稳回升。秦皇岛港大同优混(Q5800)报611元/吨,涨9元/吨或1.5%;山西优混(Q5500)报585元/吨,涨9元/吨或1.6%;山西大混(Q5000)报509元/吨,涨11元/吨或2.2%。

  电厂日耗攀上高位。六大发电集团库存1464万吨,下降118万吨或7.4%;库存天数为18.5天,下降2.2天;本周日均耗煤79.2万吨,上升5.4万吨。

  投资策略:行业层面煤价有所转暖,但高库存仍未化解。近期宏观逆周期调节不断加码,市场悲观情绪有所缓和,若进一步配合行业基本面反转(如进口调控),煤炭股有望迎板块性估值修复。推荐两类煤炭标的:蓝筹白马类(陕煤/神华/兖煤);低估值资产注入类(山煤/山焦/淮矿/潞安)。

  风险提示:贸易摩擦恶化;进口限制不及预期;国改进程低于预期

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