1.本周行业重要趋势：

　　华为5G基站出货量2.5万个，中移动助力实现国内首次4K超高清电视5G网络传输测试。

　　在海外个别国家对中国通信设备商实施禁入的背景下，华为的5G商用合同和5G基站出货量仍呈高速增长，反映中国通信设备在技术、成本、性能和服务上的优势，是获得绝大部分国家认可的。同时，其5G出货量也表明全球5G建设已经逐步启动，产业链相关公司将进入备货阶段，开始受益5G建设。

　　另外，中移动完成5G网络传输4K超高清视频测试，体现我国5G产业链一直在快速发展，5G商用有望全面打开巨大超高清市场空间，5G在新媒体传播中的创新孵化与全面应用也值得期待。

　　AT&T计划2020年初实现5G服务全国覆盖，并非意味其5G领先AT&T技术运营总裁JeffMcElfresh在近日的CES展上表示，AT&T将在其最初的固定无线服务的成功基础上继续发展，计划2020年初之前在美国全国范围内推出5G服务。我们认为，AT&T加快推出5G服务，从商业竞争和商业利益角度显现5G重要性。但是，也看出AT&T部署重点在于固定无线服务，并非完全真正意义的5G，有营销成分，更不能代表AT&T的5G网络和服务就领先了。

　　2.本周投资观点：

　　一、中央经济工作会议再次强调加快5G商用、地方规划等持续落地，众多催化剂推动5G板块逆势跑赢大盘。未来牌照、招投标、各地建设规划等催化剂有望对板块形成持续拉动。但是由于中美摩擦反复压制，而19年5G大规模建设尚未启动，判断板块维持震荡向上：

　　（1）重点关注设备商：中兴通讯（禁令解除后业务迅速恢复，预计19年54.2亿利润，15.5倍）、烽火通信（预计19年11.4亿利润，28.6倍）；

　　（2）关注天线射频：通宇通讯（A股天线龙头）、沪电股份（天风电子联合覆盖），深南电路、飞荣达（天风电子联合覆盖）、生益科技，建议关注：世嘉科技、武汉凡谷、东山精密（电子团队覆盖）等等；

　　（3）关注基础设施：中国铁塔（港股）、华体科技（5G智慧路灯）、三维通信（微信生态圈与5G小基站）、中通服（港股）等；

　　（4）关注光模块：中际旭创（预计19年9.5亿利润，20倍）、天孚通信（预计19年1.5亿利润，32倍）、光迅科技（预计19年4.2亿利润，41倍）、博创科技、新易盛等；

　　（5）光纤光缆：亨通光电、通鼎互联、长飞光纤、中天科技等；

　　二、非5G板块受贸易战影响有限，建议重点关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的的投资机会：

　　（1）统一通信龙头：亿联网络（预计19年10.95亿利润，21倍）；

　　（2）IDC龙头：光环新网（预计19年9.6亿利润，22倍）；

　　(3）物联网龙头：移为通信（预计19年1.7亿利润，24倍）、拓邦股份（预计19年3.5亿利润，13倍）等；

　　（4）专网通信：海能达（预计19年7.8亿利润，21倍）；

　　（5）二线设备龙头：星网锐捷（预计19年7.5亿利润，14倍）。

　　风险提示：5g产业和商用进度低于预期，贸易战超预期风险。