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公用事业及环保行业周报:2018年全社会用电量同比增长8.5%,继续关注火电的逆周期配置价值
内容摘要
  投资策略:

  电力:国家能源局发布2018年全社会用电量等数据,2018年全社会用电量同比增长8.5%,创7年增速新高。我们认为,2019年、2020年中国全社会用电量增速相对于2018年或将有所降低,但仍会保持一定增速,中长期煤价趋势性下行仍是大概率事件,继续关注火电的逆周期配置价值。

  燃气:本周中国LNG出厂价格全国指数为5059元/吨,周环比下跌345元/吨。我们认为,与2017年不同,2018年国内天然气的供需尽管仍然偏紧,但是对冬季供暖的准备工作更充分,价格并没有出现2017年的暴涨,LNG价格主要在4000-5500元/吨间震荡。

  环保:可以预期的是,为了防止经济增速“大起大落”,更多的宽信用政策可能加速出台,环保建设有望提速。中央领导时隔近两年再度考察雄安新区,强调“雄安要靠生态环境体现价值、增加吸引力”,雄安新区的生态建设值得关注。

  本周核心推荐:

  华能国际(600011.SH)、蓝焰控股(000968.SZ)、瀚蓝环境(600323.SH)、国祯环保(300388.SZ)。

  市场行情回顾:

  本周公用事业(申万)指数上涨0.29%,沪深300指数上涨2.37%,公用事业板块跑输沪深300指数1.36个百分点。其中,电力Ⅱ(申万)指数上涨1.16%,水务(申万)Ⅱ指数下跌0.13%,燃气Ⅱ(申万)指数下跌0.01%,环保工程及服务Ⅱ(申万)指数下跌1.64%。

  行业动态与最新政策:

  【全国生态环境保护工作会议在京召开】

  【2018年全社会用电量同比增长8.5%】

  风险提示:全社会用电需求下滑,煤价上涨超预期,天然气消费量不及预期,融资环境恶化,政策推进不及预期。