本周板块行情：本周煤炭板块领涨，电力、燃气跑输大盘。5日涨跌幅，煤炭+5.66%，火电-0.10%，水电+2.95%，热电+0.44%，新能源发电-0.20%，燃机发电-0.78%，燃气-0.01%。

　　煤炭：矿难事件短期推动煤价，上周煤炭行业涨幅第一，未来二级市场较确定的投资机会仍需等待，关注超跌的龙头股。秦皇岛动力煤现货价上行，CCI收于595元/吨。日耗处于旺季的高位，电厂煤炭库存止跌回升，全国港口煤炭库存仍有所下行，国内煤炭海运价格本周较快下行。周末的神木矿难事件，短期内对供需和情绪有影响，中期仍需观察政策的涉及面及执行度，整体上我们认为不改变长期趋于宽松的供需格局。本周煤炭行业领涨，但多为事件驱动下的主题机会，煤价上涨的驱动因素不甚明显。未来二级市场较具确定性的煤炭股投资机会仍需耐心等待，建议关注超跌的龙头股。

　　火电：煤价中长期下行趋势不改，仍然看好火电。沿海六大电厂日耗基本居于75万吨左右的高位，煤炭库存回升至1403万吨，可用天数在18-19天。短期煤价虽企稳回升，但需求压制及中长期供给趋于宽松的情况下，我们认为煤价中长期下行趋势不改，仍然看好火电。推荐长源电力，后蒙华时代最受益的二线火电龙头，电厂位于湖北省，在煤价下行的基础上，将额外叠加蒙华铁路开通带来的运输成本节约，该逻辑带来的收益将在未来2年内逐步兑现。

　　火电/新能源/燃气：关注配置价值/业绩超预期/主题机会。水电方面，目前是枯水期，水电龙头股仍具有对冲经济下行的避险配置价值。核电方面，2018年共7台机组投入商运，同时利用小时提升，未来的投资机会仍需继续跟踪新项目核准的节点。其他新能源发电方面，主要关注补贴和平价上网等政策动向。热电/燃气方面，关注采暖季蒸汽/天然气价格波动情况。

　　推荐标的：长源电力。

　　风险提示：进口煤政策反复。