公司长期注重研发投入。近年来，公司长期注重研发投入。2016-17年研发投入在公司营收中占比均超过6.9%，18年上半年研发支出1.33亿元，占比为5.09%。长期研发投入铸就公司产品质量和行业地位，如公司量产的圆柱电芯产品达180Wh/kg，可配套续航里程超过400km车型，达到国际领先水平，在新能源A级车领域市场非常畅销，而新开发的190Wh/kg的圆柱电芯产品也将于2019年量产。同时，公司承担的科技部重大专项，制备的三元811软包样品已于18年通过科技部的中期检查，能量密度达302Wh/kg,循环次数超过1500周，获得了专家的好评和认可，与之配套的1Gwh软包线，预计19年1月具备生产能力。截至18年6月底，公司累计申请专利2282项，其中发明专利1135项；专利授权1086项，其中发明专利授权241项（含22项国际专利）。

　　公司预计18年净利润稳步增长。18年1-9月，公司实现营收40.97亿元，同比增长9.11%；净利润6.59亿元，同比增长3.02%；扣非后净利润4.01亿元，同比下降22.32%，基本每股收益0.58元。同时，公司预计18年净利润变动区间为8.50-9.50亿元，同比变动幅度为1.43%至13.36%，业绩变动原因主要系伴随新能源汽车和储能行业快速发展，动力锂电池需求增长，且公司产能逐步释放致公司出货量同比有较大增长。

　　维持公司“增持”投资评级。预测公司2018-19年摊薄后EPS分别为0.79元与0.92元，按02月13日13.36元收盘价计算，对应的PE分别为16.8倍与14.5倍。目前估值相对锂电行业水平合理，维持公司“增持”投资评级。