1.军品直供突破，量子通信量产，增持彰显信心

　　本次技术开发订单，是公司拿齐军工资质后的首笔直接军工业务订单，军品业务有望加速发展，预计2019Q1开始公司毛利率有望持续提升。量子通信行业蓬勃发展，公司量子保密通信产品已经量产，部分产品已经供货，有望实现高速增长。公司控股股东科达商贸本轮增持约2173万元，增持完成后持有公司股份由23.09%增加到23.24%，控股股东履行承诺业务，彰显对公司未来信心。

　　2.公司专网通信业务持续增长可期

　　公司自2014年确定打造大通信产业闭环，积极参与军民融合发展战略以来，在做好传统光纤、光缆通信产品基础上，积极进行产品的延伸和拓展，从专网通信产品简单加工入手，逐步承接专网通信产品多环节生产制造业务，未来持续增长可期。

　　3.量子通信+电子围栏，打造国家级信息安全平台

　　公司在和中科大、清华大学、国防科大等高校紧密合作的基础上不断引进消化吸收，产品不仅已经实现党政军的稳定高可靠安全通信，同时还在向金融等重大领域逐步延伸。

　　4.投资建议

　　基于公司稳健经营战略调整，公司逐步调整传统业务的业务规模，我们调整公司18-19年营收预测为180.5/204.3亿元（原值为218.1/311.9亿元），调整18-19年归母净利润为11.5/15.6亿元（原值为12.8/20.2亿元），目前股价对应PE分别为12.0/8.8倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：专网通信产品交付进度不及预期；子公司业绩不及预期；量子通信增长不及预期；