市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为4.54%、6.47%和7.99%，传媒行业指数涨跌幅为8.41%。细分到传媒各子行业来看，各子板块均上涨，其中互联网金融指数涨幅最高，为11.61%，周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为人民网（603000.SH）上涨35.59%，腾信股份（300392.SZ）上涨23.17%，天威视讯（002238.SZ）上涨18.20%。跌幅Top3分别为北京文化（000802.SZ)下跌5.78%、金陵体育（300651.SZ）下跌2.27%、*ST巴士（002188.SZ）下跌1.91%。

　　两会临近，新华社客户端6.0上线，新主流新体验，智能编辑技术驱动的资讯客户端。新华社正着力建设全球首家“智能化编辑部”，智能化、平台化双引擎，将为提升内容供给、生产效率、阅读体验提供动力。两会临近，2月19日新华社联合搜狗发布全新升级站立式AI合成主播，为媒体融合纵深发展打开新空间。自媒体繁荣发展下，新闻资讯填补碎片时间，但，资讯新闻的客观度和公信力有所欠缺，同时，用户在有限时间下，获取主流媒体或官媒的内容可节省时间。两会临近下，主流媒体的商业价值重估，通过其价值重估下，目前扮演主流内容生产者和守护者的新华网、人民网之外，渠道端的如广电系近期政策频出，可关注贵广网络、以及平台与内容融合的芒果超媒。

　　音频赛道是未来3-5年的主赛道。网易近期财报后表示公司在网易音乐方面更加专注，音乐媒介也是较好的流量池；腾讯音乐战略投资豆瓣，版权类视觉中国受益下，具备影音内容原创的华谊兄弟（《芳华》电影原声》）、北京文化（《流浪地球》电影原声）均受到热捧；在垂直细分领域具备差异化内容生产能力的公司仍具有不可替代性，如深耕文学与少儿领域的经典图书公司新经典，在伴随中国整体接受教育水平人群扩大下提升阅读。

　　电影方面，《流浪地球》密匙延期叠加降价，观影人次有望提升。截住2月23日，2019年2月分账票房94.29亿元（同比减少1%），观影人次2.36亿（同比减少11%），1-2月合计分账票房125.3亿元，同比减少11%，观影人次3.33亿，同比减少20%。本次《流浪地球》首轮档期2019年2月5日至3月5日，延至3月6日至5月5日，同时2月25日后影片票价将从原有数字2D中AB类的35、30元调整至25、20元，优质国产电影延期叠加票房降价，有望带来后续影院观影人次的提升，可关注横店影视等。

　　给予行业推荐评级。

　　风险提示：1）游戏、影视等内容表现不及预期风险；2）重点关注公司未来业绩的不确定性；3）行业估值继续下行风险；4）行业竞争及发展不及预期风险；5）政策风险等