电梯业务盈利能力稳定，有望实现稳健增长。根据住建部2019年2月发布的《住宅项目规范》（征求意见稿），住宅设置电梯的要求由原七层及以上或超过16米设置电梯，调整到了四层及以上或超过9米应设置电梯，预计将对电梯行业的需求起到提振。公司子公司威尔曼是迅达、通力等优质国际客户的核心供应商，2013-2017年业绩均实现正增长，净利润CAGR为16%，业绩具备稳定增长能力；同时公司通过收购尼隆切入电梯安全部件领域，电梯业务布局持续完善，预计未来业绩将实现平稳增长。

　　维持公司“买入”评级。公司于2019年2月20日发布2018年业绩快报，我们基于此对业绩进行调整。预计公司2018-2020年实现归母净利润1.58、2.07、2.89亿元，对应EPS为0.44元/股、0.58元/股、0.81元/股，按照最新收盘价对应PE为19、14、10倍。我们认为新政实施后报废汽车行业发展将步入良性循环，公司通过双重布局有望充分受益，维持买入评级。

　　风险提示：行业政策实施进度不及预期；行业发展不及预期；公司市场竞争加剧风险。