营收增长稳定，股权激励费用摊销影响利润增速。2018年公司收入增长24.33%，主要原因是深圳市长亮核心科技有限公司等主要子公司的主营业务收入取得大幅增长，同时大数据类和网金类等创新型业务拓展顺利。报告期内，公司归母净利润同比下降39.20%，利润下降主要是因为股权激励摊销费用和研发投入增加所致。预计公司2018年股权摊销费用为9800万元，相比于去年同期的545万大幅增加，剔除股权激励摊销后归母净利润为1.51亿元，同比增加66.47%，

　　研发投入大增，海外业务+银户通有望打开长期成长空间。2018年公司加大了研发投入，当期研发投入为1.48亿元，同比增长42.86%。公司自2016年全面启动国际化战略，先后打通了马来西亚、泰国等市场。2019年初，公司再次中标泰国的银行项目，未来随着海外业务交付能力的提高，公司收入空间有望扩大。同时，公司与腾讯联手，打造“银户通”平台。帮助中小商业银行解决APP使用率较低、用户体验欠佳以及缺乏互联网营销经验等痛点的产品。银户通预计在2019年3月份上线，上线之后，公司盈利模式将更多元化，有望打开长期成长空间。

　　投资建议：预计公司2018/2019/2020年EPS0.17/0.50/0.75元，对应PE147.81/49.07/32.75倍，给予“增持”评级。