根据业绩预告与快报，电力设备与新能源行业2018年业绩整体承压；我们判断行业2019年景气回升，维持强于大市的行业评级。

　　支撑评级的要点

　　行业景气度有所降低，板块2018年业绩承压：综合电力设备与新能源行业2018年年报业绩预告与快报（截至2019年3月2日，我们选取已披露业绩预告与快报的上市公司共121家）的情况，行业整体预告2018年盈利同比下降55.62%-51.63%；其中新能源发电行业预计盈利同比下降45.38%-41.54%，新能源汽车行业预计盈利同比下降79.23%-75.30%；电力设备行业预计盈利同比下降30.13%-23.50%；工控及智能制造行业预计盈利同比下降37.83%。

　　光伏板块受531政策影响明显，风电板块有所分化：“531新政”导致行业需求下滑，产业链价格持续下降。2018年光伏板块预计盈利下滑47.43%-42.53%，其中第四季度预计亏损21.82-16.72亿元。扣除湘电股份影响后，风电产业链全年预计盈利同比增长0.93%-2.56%。

　　新能源汽车业绩承压，细分板块持续分化：2018年以来，新能源汽车产业链以量补价压力较大，板块业绩承压，细分板块持续分化。上游资源板块2018预计盈利同比增长364.76%-532.55%；锂电设备板块业绩预计增长21.72%；锂电材料板块预计盈利同比下滑18%；锂电池板块预计盈利同比下滑88.83%-84.82%；电机电控板块预计大幅亏损。

　　电力设备业绩有所下滑，工控龙头盈利逆势增长：电网投资节奏叠加原材料价格因素，电力设备行业2018年预计盈利同比下滑30.13%-23.50%。工控板块预计盈利同比下滑37.83%，但龙头业绩增速远高于行业水平。

　　投资建议：光伏行业2019年有望量利齐升；建议关注隆基股份、通威股份、中环股份、林洋能源、阳光电源、正泰电器、捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电等。国内风电需求有望持续高增长，上游大宗原材料价格预期下滑，将显著增厚中游产业链盈利；建议关注日月股份、天顺风能、金风科技。国内新能源乘用车“双积分”长效机制建立，消费升级提升需求质量；全球电动化有望加速，行业需求有望持续高增长；短期建议关注国内补贴退坡的进展，中长期看好产业链中游制造龙头与上游资源巨头的投资机会。中游建议关注宁德时代、新纶科技、亿纬锂能、赢合科技、当升科技、杉杉股份、天赐材料、新宙邦、恩捷股份、星源材质、璞泰来等；上游建议关注赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、寒锐钴业。电能表逐步进入更换周期，建议关注林洋能源、海兴电力、炬华科技；特高压项目开始落地，建议关注平高电气、许继电气、国电南瑞；另外建议持续关注工控、低压电器领域的优质标的麦格米特、正泰电器、宏发股份、汇川技术。

　　评级面临的主要风险

　　投资增速下滑，政策不达预期，价格竞争超预期，原材料价格波动。