公司板块齐全，服务于煤炭全生命周期。公司是科研院所转制企业上市平台，产品服务于地质勘探-煤矿建设-采煤-运输-清洁用煤全生命周期，目标发展成为面向煤炭行业提供“安全、高效、清洁”生产一体化解决方案的成套煤机装备、安全装备、示范工程服务商。

　　以科技引领，产学研一体。人才队伍和科技创新体系完善，科研经费持续投入，取得一大批重大科技创新成果；同时借助集团公司科研和产业力量，形成“产学研一体化”研究机制。

　　全国产能释放，煤机需求旺盛。煤矿在建产能近10亿吨，18年煤炭采选业固定资产投资增速由负转正，未来对煤机仍有较大需求。公司订单接近历史高点，主要煤机子公司订单供不应求，预计未来仍将保持较高水平。

　　安全事故频发，装备与服务受益。2018年12月下旬以来，全国煤矿发生了4起较大以上事故，煤矿安全生产监管部门加强监管力度将是常态。预计煤炭企业为了保障安全稳定生产，加大安全投入，公司煤炭安全装备与服务板块将受益。同时天地华泰作为专业运营公司具有发展潜力。

　　智能化开采，打开成长空间。智能化开采是未来煤炭产业发展趋势，公司智能化开采应用于国内第一座智能煤矿，已在60多个工作面进行了应用。按每年增加5000万吨智能开采产能，投资年增加200亿，市场空间较大。

　　开拓非煤领域，进军国际市场。公司研发的应用型技术可应用在地铁、隧道及非煤矿山，智慧煤矿技术正在推广到智慧城市领域。国际化方面，煤机装备已经销往俄罗斯、土耳其、越南等国家。

　　盈利预测与估值：预测公司2018-2020年EPS分别为0.32、0.40、0.47元，同比分别增长40.5%、25.4%、16.2%，对应PE分别为12.5、10.0、8.6倍。从煤炭行业看，利润维持高位，在建产能近10亿吨，固定资产投资增速由负转正，煤机需求较为旺盛，同时安全生产高要求下投入会大大提升。天地科技是服务于煤炭全生命周期的产学研一体化公司，业务齐全、产品优质，订单有望创新高；智能开采处于国内领先地位，未来有望进一步打开成长空间；依托先进技术开拓非煤领域，进军国际市场，有望带来新增长，首次覆盖给予公司“推荐”评级。

　　风险提示：1）受宏观形势因素影响，可能出现煤炭消费端电力、钢铁、建材、化工等用煤需求低迷导致煤炭消费量出现大幅下降，新能源发电量提高替代部分煤炭需求，导致煤炭产能过剩，固定资产投资放缓；2）进口煤政策出现调整，放开进口煤导致国内煤炭供给过剩，在建煤矿项目进度低于预期，影响公司煤机设备及安全设备收入;3)公司机械制造、煤炭生产和技术服务等如果发生安全事故，可能会对业务正常开展带来影响；4）过剩产能退出后，公司可能存在部分应收账款难以收回的问题，或煤炭行业利润下降带来新的应收账款问题的风险。