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汽车行业周报:2月乘用车零售降19.0%,特斯拉将发布ModelY
内容摘要
  主要观点

  沪指小幅下跌,汽车板块表现分化。上周上证指数收于2,969.86点,下跌0.8%。中信汽车指数上涨0.3%,子板块中乘用车板块下跌6.2%,商用车、零部件和汽车销售及服务板块分别上涨1.2%、3.0%和1.1%。

  2月乘用车零售同比下降19.0%,新能源车实现高速增长。根据乘联会数据,2月狭义乘用车生产、批发、零售110.2、120.8、117.0万辆,同比分别下降21.8%、16.9%、19.0%。1-2月累计生产、批发、零售分别为307.0、323.0、333.3万辆,同比分别下降17.3%、16.7%、9.8%。19年春节前旺销期短、节后休眠期长;加之国六前期去库存考虑,部分车企因生产少而销量偏低,加之去年同期基数较高,导致1-2月累计增速偏低。从零售端看,前两月同比降幅较去年四季度缩窄。近日十部委联合发文促进汽车消费,多家车企响应汽车下乡政策,有望刺激车市回暖。2月新能源销量5.1万辆,同比增长74.4%;1-2月累计批发14.3万辆,累计增长133.8%,补贴政策出台前冲量效应强,新能源车市场实现高速增长。

  多家车企代表建言献策,氢能源汽车和自动驾驶成为两会热点提案。2019两会于3月5日在北京召开,推动氢能源汽车发展和自动驾驶的量产与落地成为热点提案。氢能源汽车方面,长城汽车王凤英建议加快加氢站建设,发展氢燃料汽车;奇瑞汽车尹同跃建议将氢能从国家发展重点方向升级为国家发展战略的层面,做好顶层设计;北汽集团徐和谊建议加快新能源物流车推广与加快充电及加氢基础设施建设。自动驾驶方面,长安汽车朱华荣建议完善智慧交通及车联网标准;广汽集团曾庆洪建议通过智能网络的建设加快自动驾驶量产;小康集团张兴海建议扶持智能电动车企业科创板上市。两会热点也是未来汽车的发展方向,有望迎来政策红利,氢能源具有能源清洁、效率高等优点,随着核心部件逐渐国产化、成本下降与国家政策支持有望迎来快速发展,建议关注布局较早的上汽集团、潍柴动力。近日交通部表示力争在国家层面出台自动驾驶发展指导意见,相关产业链将受益,重点推荐德赛西威、保隆科技。

  威马汽车完成30亿元C轮融资,蔚来汽车发布年报。威马汽车近日完成百度领投的30亿元C轮融资,截至2019年1月威马已累计签约智行合伙人50家,并在全国21座城市开启EX5交付工作,预计今年交付EX5、EX5PRO和EX6车型共计10万辆。蔚来汽车发布2018年报,总收入49.5亿元,净亏损96.4亿,并宣布上海工厂终止,未来继续让江淮汽车代工。威马汽车获得资本层面的青睐,尽快实现量产,将助力其获得先机,威马的定价比肩传统燃油车,且具有牌照优势,对新势力造车产品与传统造车企业在售产品都将产生一定冲击。从国内领先的造车新势力蔚来汽车来看,仍面临着巨大的财务压力,盈利并非易事,但放弃自建工厂将有利于江淮汽车持续的代工合作与提升技术。随着特斯拉上海建厂,加速国产化布局,其产生的“鲶鱼效应”也将逐步显现,未来新能源汽车市场将面临深度洗牌和调整。

  特斯拉发布第三代超级充电桩,并获中资银行35亿元贷款。特斯拉发布V3Supercharger,单辆车充电峰值可达250kW,可将汽车充电时间减少一半,并预计每辆车只需15分钟就能充满电。特斯拉获中资银行35亿元贷款加快上海建厂,ModelY将在3月14日发布,并将在上海工厂国产Model3与ModelY,销量有望高速增长,产业链有望受益,建议关注拓普集团、旭升股份、三花智控等。

  主要风险

  1)汽车销量不及预期;2)贸易冲突持续升级;3)产品大幅降价。

  重点推荐

  整车:乘用车建议关注估值较低且边际有望改善的长安汽车、长城汽车等。重卡行业有望保持较高景气度,推荐潍柴动力,关注威孚高科。

  零部件:关注消费升级、国产替代、节能减排、客户突破等细分行业高增长机会,推荐继峰股份、凯众股份、星宇股份等。

  新能源:新能源汽车销量持续高增长,推荐整车龙头比亚迪,关注特斯拉、高镍及软包产业链等投资机会。

  智能汽车:智能网联汽车有望成为新的国家战略扶持产业,辅助驾驶有望加速渗透,推荐德赛西威、保隆科技。