2月银行股大幅跑输，录得7.67%的涨幅，行业排名垫底。截至3月8日，全年累计上涨14.72%，申万排名跌至第25位。板块整体市盈率（历史TTM）6.79X，高于过去7年中位值和均值，相比A股估值折价上升至60%；整体市净率为0.88X，相比A股估值折价扩大至48%。

　　2月新增贷款回落超预期。截至2019年2月末，我国银行业贷款总额达到140.41万亿元，同比增长13.36%。2月新增人民币贷款8858亿元，较1月回落幅度较大，同比增长5.54%，增速环比上个月回落5.84pcts。分期限来看，短贷下降较快。分贷款主体来看，居民新增贷款出现负增长，是继2016年2月以来再次出现这种情况。

　　2月新增人民币存款相较贷款回升快。截至2019年2月末，我国银行业存款规模达到182.10万亿元，同比增长8.61%。2月新增人民币存款1.31万亿元，同比多增1.61万亿元。新增存款主要来自居民户。2月单月新增存贷差额继续回升，累积存贷差为41.69万亿元，存贷比略有回落至77.11%。

　　2月场内场外资金价格持续回落。理财产品预期收益率普遍出现下滑，部分短端收益率重回4%以下。银行间同业拆借利率普遍继续下滑，不过整体（加权平均）升至2.20%，主要受隔夜拆借利率回升影响。

　　维持行业“同步大市”评级。银保监会发布2018年银行业四季度主要监管指标数据。全年资产规模增速略有下滑，利润增速和利润率环比均有所下行，不过净息差保持了继续回升。不良贷款出现双降，不过银行资产质量的好转或许是以利润增速下滑为代价。长期看好银行股对于市场的压舱石作用，看好质地优良，经营稳健，保持较高息差的银行品种，建议持续关注招商银行、宁波银行、建设银行、工商银行，维持行业“同步大市”的评级。

　　风险提示：资产质量风险暴露失速，行业监管力度过紧。