事件：公司发布2018年业绩快报，全年实现营业收入6.90亿元，同比增长7.67%；实现归母净利润1.88亿元，同比增长16.61%。3月12日，公司董事会审议通过《关于首次公开发行A股股票并在科创板上市相关事宜的议案》，将召开临时股东大会审议该议案。经审慎研究，拟终止公司发行H股股票并在香港联合交易所上市的申请。（公司公告）

　　致力于提供柔性网络、CEA、柔性云服务的技术服务及解决方案：公司深耕柔性网络技术与通信核心技术产品的研发与销售，以柔性网络及计算核心技术为基础，为政府机构、电网电力、广电系统、教育、医疗、企业及家庭个人用户提供覆盖云、网、端的信息通信整体解决方案及技术服务。主要产品分为基于SDN和NFV的柔性网络、端到端用户体验保障CEA、柔性云服务等三大类互为关联的板块。

　　发力5G及边缘计算，完善SDC产品布局：“十三五”纲要指出要积极推进5G发展，2020年启动商用。目前，我国三大电信运营商均已确定2019年将进行5G业务试商用，2020年正式商用。随着5G标准化工作的推进和支撑技术的成熟，各大电信运营商已经开始正式布局5G网络建设。公司把握5G标准进程和商用的节奏，瞄准5G的软件定义基站的核心技术研发和产业化，利用公司在SDC核心技术的累积和优势，开发基于软件定义化的5G的基站产品，满足运营商5G部署、优化的需求。据IDC数据，到2020年，物联网会有500亿感知设备,50%的计算会在边缘设备上，云边融合是未来普遍的模式。边缘计算和5G相辅相成，5G的加速推进也会促进边缘计算的大规模部署。边缘计算产业发展已进入重要机遇期。公司加大边缘计算产品研发投入和市场推广力度，已推出三款边缘网络产品满足家宽、政企和移动三大生态场景的应用。（公司半年报）

　　积极对外投资实现市场开拓，提升产品竞争力：2018年公司积极进行四项对外投资。1500万元投资南京智能智造研究院有限公司，开拓智能制造市场，将公司SDN技术、智慧云平台技术、物联技术及相关产品向工业制造领域推广，创造新的收入来源。1200万元投资天泰网络，旨在通过与专业的网络安全企业建立长期稳定的战略合作关系，促进公司产品的网络安全，提升公司产品与服务市场竞争力。3000万元投资深耕智慧交通领域的上海共佰克智能科技有限公司，为标的提供智慧出行管理平台等一系列解决方案与技术服务，推进业务增长。增资子公司NetElasticSystems，将海外市场打造成公司新的业务增长极。（公司公告）

　　内外结合打造优质研发团队，保证技术领先：公司对内注重顶尖科技人才的引进与培养：设立博士后科研工作站，团队中有15人先后入选高端人才计划，拥有数百项中国及美国核心专技术。对外注重与国内外顶尖高校及科研院所的合作：与清华大学筹建南京柔性网络产业园和清华大学-赛特斯柔性网络联合研究中心，与南京大学合作建设南京市IPTV及网络多媒体工程技术中心，并且与美国美国斯坦福大学、卡内基.梅隆大学、马里兰大学保持紧密合作。保证核心技术持续处于国际领先水平。（公司官网）

　　投资建议：赛特斯处于信息技术产业并拥有柔性网络核心技术，按照最新年报预告，符合科创板申报标准一、二、三。截至到最新收盘，公司股价10.99元，市值为45.19亿元，PE为24.1X。目前公司公告内部审议通过登陆科创板议案，我们建议密切关注后续进程。

　　风险提示：政策变化风险、业务增长不及预期、市场竞争风险、技术泄露风险