2月13日-3月14日，A股计算机板块上涨29.55%，全行业排名第1：2月13日-3月14日，上证综指上涨11.93%，沪深300上涨11.05%，创业板指上涨23.86%，中小板指上涨16.99%，申万计算机板块上涨29.55%，领先大盘17.62个百分点，领先沪深300指数18.5个百分点，在申万一级行业中排名第1位。

　　整体法估值处于历史后52.81%分位，中位数估值处于历史后47.62%分位：截至3月14日，计算机板块（申万）整体法估值（TTM）为50.62倍，位于历史后52.81%；中位数估值（TTM）为55.31倍，处于历史后47.62%。计算机板块相对沪深300的估值（中位数）较上月水平明显上升，处于2.64倍的水平，高于历史中值。与港股和美股信息技术行业估值对比来看，A股估值最高，美股次之，港股最低。

　　2018年计算机制造业运行稳定：2018年，我国计算机、通信和其他电子设备制造业运行态势总体稳中向好，收入保持稳定增长，结构持续调整优化，是推动高端制造业高质量发展的重要力量。全国行业累计完成营业收入105966.20亿元，同比增长9.0%，增速比上年下降4.2个百分点，趋于稳定；实现利润总额4781亿，同比减少3.1%，增速比上年同期下滑26个百分点。

　　投资建议：计算机板块在2019年2月以来完成40%左右的涨幅，在A股各行业中居于前列。目前行业估值中位数已经达到了50%的水平，远高于全A市场30%的估值中位数，某种意义上反映出市场目前对计算机板块给予了较高的热情。全行业15%左右的业绩增速对应50-55倍的估值，从较长时间来看板块取得明显超额收益的难度较大。在行业上涨较大的背景下，投资上未来选择标的的难度将进一步加大，我们仍然建议关注长期聚焦于赛道、构建了行业竞争优势，或者是涨幅较小的的龙头企业。建议关注苏州科达、海康威视、用友网络等。维持行业“同步大市”评级。

　　风险提示：行业发展不达预期，行业创新不达预期