第2批新能源汽车推荐目录发布，84款车型上榜，入选车型续航里程、电池能量密度持续提升，乘用车磷酸铁锂电池占比大幅提升，新能源补贴逐年下滑，车企成本压力较大，磷酸铁锂电池占比有提升之势。加强城市加氢设施建设被写入2019国民经济和社会发展计划草案，政策支持有望加快氢能源产业基础设施建设，随着核心部件逐渐国产化、成本下降与国家政策支持，氢燃料电池有望迎来快速发展。特斯拉正式发布ModelY，最早2020年秋天交付，上海工厂将国产Model3与ModelY，销量有望高速增长，相关产业链有望受益。

　　主要观点

　　沪指小幅上涨，汽车板块表现分化。上周上证指数收于3,021.75点，上涨1.7%；沪深300上涨2.4%；中信汽车指数上涨2.1%，跑输大盘0.3个百分点。子板块中乘用车、商用车、零部件板块分别上涨1.1%、0.2%和2.9%，汽车销售及服务板块下跌0.6%。

　　第2批新能源汽车推荐目录发布，37户企业84款车型上榜。本批目录较今年第1批减少22款，主要是乘用车和客车车型减少。乘用车入选29款，其中纯电动车28款，续航里程超过300km和400km的占比分别为82%和36%，140Wh/kg以上达到89%，160Wh/kg以上增长至29%，高续航与高能量密度电池占比提升；磷酸铁锂电池达8款，占比29%，较2018年5%的占比大幅提升，新能源补贴逐年下滑，车企成本压力较大，磷酸铁锂电池占比有提升之势。新能源客车入选22款，纯电动客车续航里程均在300km以上，电池能量密度均在120Wh/kg以上，锰酸锂电池有三款，电池能量密度均在160Wh/kg以上。专用车入选33款，比例有所上升，三元锂、磷酸铁锂分别入选11、22款，配套电池厂商共计28家，前5名占比67%，头部效应进一步增强，宁德时代和合肥国轩高科分获冠亚军，分别占31%和12%。中汽协副会长表示未来新能源汽车地补或面临重大调整，补贴重心将由“补车”转向“补电”，目前2019年新能源补贴细则仍未明确，短期仍有不确定性，建议关注政策进展。

　　加氢站建设被列入2019国民经济和社会发展计划。两会闭幕，在发展氢燃料汽车方面，加强城市加氢设施建设被写入2019国民经济和社会发展计划草案。根据中国储能网统计，我国目前仅有28座建成的加氢站，其建设远远滞后于氢燃料电池汽车发展速度。加氢站是发展氢能源产业的关键基础设施，政策支持有望促进关键技术突破和资源优化，加快建设速度，形成具有国际竞争优势的战略布局，理顺氢燃料电池汽车整体生态链，推动我国氢能源上下游产业链全面发展。根据电车汇报道，有权威人士透露氢燃料电池汽车有望在2019年正式实施“十城千辆”推广计划。随着核心部件逐渐国产化、成本下降与国家政策支持，燃料电池有望迎来快速发展，建议关注布局较早的上汽集团、潍柴动力。

　　特斯拉ModelY正式发布，部分车型价格上调3%。3月15日，特斯拉正式发布ModelY，共有标准版、长续航版等4个版本，起售价分别为3.9、4.7、5.1和6.0万美元。ModelY的续航最高可达300英里（482公里），0-60英里/h加速最短为3.5秒，除标准版预计2021年春季交付外，其他三款车型均计划于2020年秋季开始交付。近日特斯拉为保留更多线下门店，在全球范围内上调价格3%。特斯拉2018年亏损10.63亿美元，频繁调价、控制运营成本表明其业绩短期承压。特斯拉发布ModelY并将在上海工厂国产Model3与ModelY，销量有望高速增长，产业链有望受益，建议关注拓普集团、旭升股份、三花智控等。

　　主要风险

　　1）汽车销量不及预期；2）贸易摩擦升级；3）产品大幅降价。

　　重点推荐

　　整车：乘用车建议关注估值较低且边际有望改善的长安汽车、长城汽车等。重卡行业有望保持较高景气度，推荐潍柴动力，关注威孚高科。

　　零部件：关注消费升级、国产替代、节能减排、客户突破等细分行业高增长机会，推荐继峰股份、凯众股份、星宇股份等。

　　新能源：新能源汽车销量持续高增长，推荐整车龙头比亚迪，关注特斯拉、高镍及软包产业链等投资机会。

　　智能汽车：智能网联汽车有望成为新的国家战略扶持产业，辅助驾驶有望加速渗透，推荐德赛西威、保隆科技。