公司发布2018年年报，收入约11.8亿元，净利润约2.7亿元：确成硅化是全球主要的二氧化硅（白炭黑）产品专业制造商之一。报告期内公司共实现营业收入约11.77亿元，同比增长10.43%；实现归属于挂牌公司股东净利润约2.71亿元，同比增长42.57%。（公司年报）

　　确成硅化为世界上二氧化硅（白炭黑）产能位居前列的单体工厂：目前公司已形成了从原材料硫酸、硅酸钠到最终产品二氧化硅的完整产业链。公司产品主要市场聚焦于橡胶工业领域中的高性能子午线绿色轮胎配套专用材料以及大健康领域的动物饲料用载体和口腔护理。确成硅化为世界上白炭黑产能位居前列的单体工厂，其子公司安徽确成生产白炭黑及其原材料硅酸钠，无锡东沃生产原材料硫酸及蒸汽、电力等。公司实现了白炭黑生产的全产业链运营，实现自产两种主要原材料，利于平抑原材料价格波动对生产成本的影响，有效控制成本，保证原料品质以及保障原料供应。（公司年报）

　　公司产品以直销为主，客户遍及全球：公司主要采取“以销定产”的生产模式，对于销售量较大的常用规格产品，维持一定合理库存。公司产品销售主要按合同或订单形式执行，公司签订的销售合同包括长期供货合同及单次销售合同。公司销售采取直销与经销相结合的销售模式，以直销为主，经销为辅，直销占比在85%以上。公司产品的客户覆盖了橡胶工业领域中主要的国际轮胎巨头和高速发展的中国轮胎企业：2017年世界排名前十五大国际轮胎巨头中的十一大以及国内主要的轮胎行业的上市公司和拟上市公司是公司橡胶工业领域的主要客户；同时，世界排名前五位的国际维生素E行业巨头中的四大公司为确成硅化动物饲料载体产品的主要客户。除本部生产基地外，公司全资子公司三明阿福、安徽确成分别位于福建省和安徽省，辐射华南和华北区域内的客户。公司积极响应“一带一路”国家战略，与公司的“全球化经营”战略方针完全一致，在泰国和欧洲建设新的生产基地，其中泰国生产基地即将于2019年投入试运营。（公司年报）

　　公司拥有白炭黑产业升级先发优势：国内白炭黑生产企业中，大部分生产普通沉淀法白炭黑，主要用于鞋类和普通轮胎，只有少数企业掌握生产高分散白炭黑技术。公司自2007年开始生产高分散白炭黑并取得国际轮胎巨头的认证成功进入国际市场，目前高分散白炭黑已经成为公司最大的生产销售品种。作为涉及乘客安全的轮胎的原材料，技术壁垒和客户漫长的认证周期使行业具有很高的准入门槛，通常情况下国内客户认证需要1.5-2年，国际客户认证需要2-4年，不能获取供应商资格认证的企业难以进入该行业。截至报告期末，公司的高分散白炭黑产品已取得多家国际轮胎巨头的认证、成功打入国际市场并占据重要的市场份额。公司已与国内外轮胎巨头形成紧密战略合作关系，高分散白炭黑供应比重不断提升，竞争优势显著。（公司年报）

　　公司注重研发，被认定为2018年度江苏省隐形冠军企业：公司及其子公司已取得117项授权专利。公司年销售额的3%以上用于研发创新，于2012年成立确成新材料技术研究院，下辖工艺装备、节能环保、新产品开发三个研究室；物理、化学、中心试验三个实验室，其中物理实验室装备处于世界领先水平，可实施模拟橡胶炼胶物理性能测试等诸多复杂的实验。2018年6月公司被认定2018年度江苏省隐形冠军企业。公司将利用领先的研发力量，开拓多个白炭黑应用领域，研发具有完全自主知识产权的白炭黑产品。对于已经取得认证的牙膏行业，公司将逐步建设新的产能，增加新的利润增长点。（公司年报）

　　投资参考：公司本期利润大幅增长，预计主要是因为本期财务费用大幅减少，降幅约154.34%，本期人民币对美元汇率下跌，公司出口业务主要以美元结算而产生了较大汇兑收益。2017年7月，公司IPO申请获中国证监会受理。公司目前处于停牌阶段，公司停牌前股价为11.50元，市值约42亿元，对应2018年PE为15.50X。建议关注。

　　风险提示：原材料价格波动带来的风险、市场竞争风险、安全生产风险