BIM领军企业，市场前景辽阔、当前处在起步阶段。回购激励/股东增持彰显经营信心。公司拥有建筑甲级设计资质，从事建筑设计近20载，业务覆盖住宅综合体等多种业态及咨询设计及施工配合全流程，具备全专业、全流程BIM设计能力，荣膺多项BIM设计大赛奖项，综合设计能力系行业领先。住建部规划要求2020绿色建筑及国有资金主投大中性建筑项目中BIM应用率达90%，政策规划确定性不及装配式建筑，但市场前景辽阔、产业较为分散、存在较大业务机遇。按装配式建筑/园林/地铁/管廊等领域设计费率分别为20（/m2）/0.6%建安费/50万（km）/10万（km）估算，我们认为每年市场容量在千亿规模以上。报告期内回购股份53万股（占总股本0.64%），部分用于股权激励；公司股东车璐/袁歆分别增持116.7万股（占总股本1.40%）/95.4万股（占总股本1.15%），持股比例分别增至29.18%/28.92%；

　　切入TOD蓝海市场有望提供强劲业绩动力。

　　报告期内公司与成都轨交地产（当地TOD建设骨干之一）新签成都TOD一体化设计项目，合同额1.1亿，占当期营收比例高达51%，我们认为公司未来将充分受益当地TOD市场迅猛发展。成都系“中国最佳TOD一体化实践区”（《城市发展系列TOD白皮书》）、将是TOD发展最快市场之一（2018城轨TOD发展指数全国第7），当前轨交运营里程已达197km，到2020/2035年将增加到460km/1696km规模，相应的TOD配套建设正紧密锣鼓展开：已出台《成都市人民政府关于轨道交通场站综合开发的实施意见》、《成都市轨道交通场站综合开发实施细则》确立了TOD综合开发的顶层设计和具体操作层面实施办法，并已对全市全网700余个站点按照“城市级、片区级、组团级和一般级”构建了四级分级体系。目前成都首批TOD项目正抓紧建设中，预计今年底，首个TOD综合体将投入运营；

　　盈利预测与投资评级：预计公司2019年-2021年实现营业收入分别为2.87亿元、3.52亿元、4.01亿元；归母净利润分别为0.33亿元、0.41亿元和0.45亿元；EPS分别为0.4元、0.49元和0.54元，对应PE分别为71.5X、58.8X和53.6X。首次覆盖，给予“推荐”评级。