报告摘要：

　　1、本周市场回顾：1）板块指数：本周申万国防军工指数上涨3.18%，同期沪深300指数上升3.31%，国防军工行业跑输大盘0.13pct，在28个一级行业中排名第10；

　　2）板块估值：国防军工板块估值为70.75倍，各子板块中航天装备估值为72.36倍，航空装备为57.96倍，地面兵装为66.56倍，船舶制造为110.31倍；3）融资融券：截止4月18日，板块融资余额为165.39亿元，融券余额为1.20亿元，本周期融资买入额为51.98亿元（+1.93%），融券卖出额为1.87亿元(+83.04%)；4）个股表现：中国船舶（17.08%）、天和防务（16.74%）等个股涨幅靠前，中航机电（-1.23%）、钢研高纳（-1.68%）等个股涨幅靠后。

　　2、海军阅兵23日在青岛举行，多型舰艇将首次亮相

　　海军副司令员邱延鹏20日表示，4月23日在青岛及其附近海空域将举行各国海军舰艇海上阅兵，纪念中国人民解放军海军成立70周年。

　　中方受阅舰艇和受阅战机分别有32艘和39架，多型舰艇是首次亮相，此外俄罗斯、泰国、越南、印度等10多个国家近20艘舰艇将参加检阅活动。武器装备建设是国防和军队建设的工作，新型舰艇定型与服役有效提高海军的作战能力，海军由近海防御向近海防御与远海护卫结合的转型，将为我国海军装备发展提供新的机遇。

　　3、多项国企改革工作取得重要进展，核心军工资产整合有望加速发改委和国资委领导在不同场合介绍国企国企改革进展，第四批混改试点、资本投资公司试点等多项改革工作取得重要进展，主管部门也将分类明确战略规划、薪酬管理、选人用人、产权管理等授权放权事项。军工行业是本轮国企改革的重点领域，近期船舶等领域的资产整合密集落地，随着国企混改、科研院所转制等改革工作的深入推进，核心军工资产证券化的进程有望进一步提速，显著提升军工板块上市公司的质量和投资价值。

　　投资建议：重点关注军工资产证券化等主题性投资机会海军阅兵彰显国家建设强大海军的决心，国企混改将为军工领域资产证券化营造有利环境。重点推荐中国船舶、国睿科技、四创电子、中航电子、航天电子。

　　风险提示：国企改革进度不及预期；军工资产证券化推进不及预期。