事件：公司发布2018年年报，实现营业总收入2.53亿元，同比去年52.51%，净利润为5352.10万元，同比去年84.42%。

　　工业水处理整体方案提供商，主要客户是电力行业：公司在工业水系统、城市水环境，生态治理及土壤修复等领域，可提供包括投融资、研发设计、系统集成、工程总承包与水务运营等覆盖全产业链的一体化解决方案。公司产品包括三大类：（1）工业废污水处理（2）给水处理；（3）其他，不断满足电力、化工、农化、电镀、印染、造纸等不同行业客户需求。公司产品的销售对象主要是各大电力集团下属的电力企业。

　　电子絮凝技术应用性强，带动业绩快速释放：公司电子絮凝技术与传统的化学絮凝法相比，无需投加药品，运行维护费用更低，处理效果稳定，且不会造成水质和沉淀物的二次污染，是一项高效、环保的水处理技术。目前在含煤废水、脱硫废水及其他水处理技术中得到较好的推广与应用，公司的品牌影响力不断上升,市场占有率和产品应用领域不断扩大，销售额的增加使销售收入不断增加，2018年营业总收入2.53亿元，同比去年52.51%。

　　定增募集资金4800万元，发行债券募集3000万元：2019年3月，本公司以非公开定向发行的方式发行股票400万股，募集资金4800万元；

　　2019年3月、4月，公司发行债券募集资金3000万元。募集资金用于补充流动资金，扩大公司经营规模，增强公司的盈利能力和抗风险能力，保证公司的持续发展。

　　纵深推进研发，产品集成化能力提升：报告期内，公司进一步加大了科技研发的投入力度，研发费用958.86万元（+55.66%）。在新产品开发以及原有产品升级换代方面，公司通过产学研合作与自主研发，大大提升了科技成果的转化及应用。全年新申请专利23项；新增授权实用新型专利3项,新增计算机软件著作权15项。公司拟成立院士工作站，与多个高校开展产学研合作，扩大研发队伍，大大提升了产品智能化、信息化、集成化的能力，提高了为客户解决行业痛点的能力。

　　投资建议：

　　公司深耕电厂水处理行业，行业经验以及水处理技术先进，目前最新市值为9.18亿元，对应PE为17X，建议关注。

　　风险提示：政策推进不及预期；公司订单不及预期；应收账款风险