事件：

　　公司2018年实现营收42.41亿元，同比增长33.30%；归母净利润1.92亿元，同比增长36.91%；扣非后归母净利润1.34亿元，同比增长11.62%。单四季度实现营收14.89亿元，同比增长52.22%；归母净利润0.52亿元，同比增长21.58%；扣非后归母净利润0.23亿元，同比减少41.42%。

　　点评：

　　核心竞争力持续提升，办公用品实现快速增长。（一）分季度看：公司Q1/Q2/Q3/Q4分别实现营收6.99/9.87/10.66/14.89亿元，分别同比增长16.20%/33.59%/23.56%/52.22%，各季度均保持较快增长，四季度营收增速加速明显。（二）分产品看：公司办公用品/办公设备/互联网SAAS软件及服务分别实现营收22.66/15.52/3.52亿元，同比分别变动为91.84%/-3.52%/2.61%。办公用品实现快速增长，主要原因为：1.政策推动，市场空间巨大：受益于国家政策的大力推广支持，B2B办公物资需求巨大，国内大办公市场的规模预计达到2.26万亿元；2.公司为B2B办公物资领域领跑者：公司建立了B2B企业办公服务平台，为用户提供办公物资一站式采购。经过多年发展，公司聚集超过50000家优质客户资源，在能源、金融、政府等多个行业和领域具备大客户资源优势。在产品上，公司新增MRO工业品、劳保用品、办公租赁、员工福利等高附加值商品，可为客户提供19大品类、50万+商品，满足客户一站式采购和服务需求。广阔的市场空间+极强的服务能力，使得公司办公用品营收实现快速增长。

　　盈利预测及估值：预计19-21年EPS分别为0.40、0.54、0.69元，对应PE分别为28X、21X、17X。给予“买入”评级。