事件①：公司发布18年报：①18全年：实现收入21.97亿元/+93.54%，归母净利1.1767亿元/+58.30%（与之前快报1.1955亿元的188万业绩差额主要来自18Q4汇兑损益）；剔除Investigo并表影响（18年7月并表，18年7-12月并表收入5.48亿元，并表净利润为769.6万元），公司内生实现18年营收16.51亿元/+45.46%，内生归母净利1.10亿元/+47.93%；②18Q4：实现收入7.45亿元/+140.3%，归母净利2561万元/+46.3%；剔除Investigo并表影响（18Q4并表收入为2.77亿元，并表净利润为245.05万元），公司内生实现18Q4营收4.68亿元/+50.97%，相比18Q1-3的内生收入+43.15%实现加速增长，但由于18Q4汇兑损益同比增多，使得18Q4内生归母净利2315.95万元/+32.26%，若剔除汇兑损益影响，我们估测18Q4的内生业绩增速依旧保持在40%+。③18年经营活动现金流净额：1.33亿元，同比增长42.64%，主要系公司加大对应收账款的管理所致；18年ROE（加权）为17.43%，同比提高1.23pct。④19年经营计划：持续执行“四个一”的基本战略方向，同时进一步在“咨询服务化、服务模块化、模块SaaS化、SaaS平台化”的指引下提升服务水平。

　　事件②：公司发布19Q1报告：①19Q1整体：实现营收8.03亿元/+155.30%，归母净利2540万元/+67.65%，扣非归母净利2242万元/+82.00%，符合此前业绩预告区间（预告期间的中位数）；②19Q1内生：根据此前19Q1业绩预告公布的Investigo并表业绩约400万元，以此计算，得到19Q1内生归母净利润2140万元/+41.25%，19Q1内生扣非业绩1842万元/+49.55%，继续实现业绩高成长。

　　投资建议：买入-A投资评级。国内灵活用工行业潜力可观，公司依托持续布局的技术优势叠加候选人资源优势，业绩高增长可预期。预计公司2019-21年整体业绩为1.80亿元/2.44亿元/3.24亿元，增速+53%/+35%/+33%（19-21年复合业绩增速40%），EPS分别为1.00元/1.35元/1.80元，考虑到公司处于行业领先地位且业绩持续高成长，给予19年PE46.8x，对应6个月目标价为46.80元。