前往研报中心>>
纺织服装行业周报:行业年报不乏亮点,板块龙头加大分红力度,头部效应继续凸显
内容摘要
收藏
  核心观点

  行情回顾:本周大盘呈下行走势,全周沪深300指数下跌5.61%,创业板指数下跌3.38%,纺织服装行业全周下跌6.54%,表现弱于创业板指数和沪深300,其中纺织制造板块和品牌服饰板块分别下跌6.85%和6.19%。个股方面,板块中一季度增速较快的个股表现相对更强,我们覆盖的南极电商取得了正收益。

  海外要闻:(1)中国人需求推动Hermes爱马仕季度增长创四年新高。(2)H&M成为第一个所有服装产品可查生产工厂的时尚品牌。(3)Primark利润飙升25%营业利润率扩张190个基点。

  A股行业与公司重要信息:(1)周大生:公司2018年营业收入和净利润分别同比增长27.97%和36.15%。(2)七匹狼:公司2019年一季度营业收入和净利润分别增长3.13%和9.45%。(3)汇洁股份:1.公司2019年一季度营业收入和净利润分别增长15.32%和8.07%。2.公司2018年营业收入和净利润分别同比增长10.22%和-25.48%。(4)森马服饰:公司2018年营业收入和净利润分别同比增长30.71%和48.83%。(5)老凤祥:1.公司2019年一季度营业收入和净利润分别增长6.23%和11.94%。2.公司2018年营业收入和净利润分别同比增长9.98%和6.02%。(6)上海家化:公司2019年一季度营业收入和净利润分别增长5.03%和54.84%。(7)九牧王:1.公司2019年一季度营业收入和净利润分别增长7.2%和40.12%。2.公司2018年营业收入和净利润分别同比增长6.55%和8%。(8)华孚时尚:1.公司2019年一季度营业收入和净利润分别增长19.78%和-21.47%。2.公司2018年营业收入和净利润分别同比增长13.58%和10.98%。

  本周重点报告:(1)周大生年报点评:18Q4增速有所放缓,加盟渠道继续快速扩张。(2)品牌服饰困境反转系列之一:李维斯如何两度走出困境,重获新生。

  本周建议板块组合:森马服饰、海澜之家、老凤祥、珀莱雅和歌力思。上周组合表现:森马服饰-4%、海澜之家-8%、老凤祥-5%、珀莱雅-3%、歌力思-4%。

  投资建议与投资标的

  本周板块多数公司披露了18年年报与19年一季报,18Q4与19Q1行业增速相对较弱,基本符合市场之前的预期,但年报中也不乏亮点:(1)零售端疲弱的情况下,各细分龙头的增速依旧超过行业表现,头部效应明显。(2)前期经过2-3年渠道与库存调整的品牌公司,收入与盈利开始复苏。(3)多数龙头公司加大了现金分红力度回馈股东,为整个板块ROE中枢的提升奠定基础。最近两周纺织服装板块跟随市场出现了明显的调整,我们认为随着3月开始多数品类终端需求不同程度的回暖,结合经济大环境及减税降费正面带动,叠加资产价格企稳带来的财富效应,预计行业增速自二季度开始将逐季改善,目前机构对纺服板块的配置处于历史最低水平,我们认为涨幅靠后的各品类龙头未来具备估值修复的机会。当前我们建议把握三条投资主线:(1)短期:看好细分领域快速增长的品种,比如珀莱雅(603605,买入)、南极电商(002127,增持)、周大生(002867,买入),建议关注比音勒芬(002832,未评级);(2)中长期:推荐估值低、长期前景看好,部分已被纳入MSCI指数(对行业估值有长期影响)的白马龙头,比如老凤祥(600612,买入)、海澜之家(600398,买入)、森马服饰(002563,买入)、歌力思(603808,买入),建议关注雅戈尔(600177,未评级)等;(3)建议关注有可能困境反转的公司,比如探路者(300005,未评级)、美邦服饰(002269,未评级)、梦洁股份(002397,未评级)等。

  

回复 0 条,有 0 人参与

我有话说

禁止发表不文明、攻击性、及法律禁止言语;

还可以输入 140 个字符  
以下网友评论只代表同花顺网友的个人观点,不代表同花顺金融服务网观点。