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交运行业周报:五一旅游需求旺盛,关注航空和自贸区改革
内容摘要
  五一假期旅游出行需求旺盛,国际油价回调。美团、携程等机构预测五一国内旅游人次将接近1.6亿,并将推动超过75%的消费者选择异地游玩。五一当天,全国铁路发送旅客1724.3万人次,同比+44.3%,创铁路单日旅客发送量历史新高;40条主要高速公路200个重要通道点位流量环比+75.9%;5月3日,民航累计安排航班16370班,同比+7.5%。本周ICE布油收于70.85美元/桶,周跌幅1%,预计油价会以震荡为主。

  持续关注上海自贸区改革。国务院近日发布《在全国范围内复制推广自贸区第五批改革试点经验》的通知。习近平总书记在第二届“一带一路”国际合作高峰论坛上也表示将新布局一批自由贸易试验区,加快探索建设自由贸易港。我们建议持续关注上海自贸区改革。

  三大航Q1业绩符合预期,经营租赁并表放大汇兑敏感性,旺季确定性高。国航/南航/东航19Q1分别实现营收326/376.3/300.5亿元,同比+3.0%/+10.4%/+12.3%;归母净利27.2/26.5/20.1亿元,同比+3.6%/+4.1%/+1.2%。因经营租赁并表,汇兑敏感性明显扩大,国航/南航/东航19Q1汇兑收入分别为13.4/15.1/10.5亿元,扣汇扣非后利润总额分别+16%/-7%/+44%;国航/南航/东航19Q1客座率分别为81.4%/82.88%/82.58%,同比+0.3/+0.47/0.83pct,一季度供需表现良好,行业景气度提升,旺季确定性高。

  长期推介组合:南方航空、中国国航、东方航空、圆通速递、申通快递、顺丰控股、传化智联、跨境通、怡亚通、广深铁路、上海机场。

  本周重点推荐:南方航空、上港集团、圆通速递。

  风险提示:贸易战谈判不及预期,原油价格大幅上涨,汇率波动加剧。