优炫软件发布2018年报和2019一季报：2018年公司实现营收4.87亿元，较上年增加48.72%；实现归母净利润0.53亿元，较上年增加8.99%；扣非归母净利润0.50亿元，同比增加5.44%。每股收益0.61元。同时发布2019年一季报，2019Q1实现营收9622.40万元，同比增长66.15%，归母净利润169.84万元，同比减少32.10%，主要系期间费用较上年同期增长54.07%所致，研发费用较上年同期增长69.14%。

　　良好口碑和全面资质助力公司更好发展：公司及产品拥有较为全面的资质，如：信息安全服务资质、国家级高新技术企业资质、北京市级企业科技研究开发机构、涉密资质、公安部销售许可、军工资质、电力测评资质、软件著作权、微软WHQL认证等重要资质，客户遍及政府、军工、能源、电信、金融、医疗、教育等多个领域，具有丰富的行业经验和成功案例。公司在业内拥有良好的口碑，产品在市场上具有较高的认可度。公司在核心数据安全保护细分领域居于行业前列。公司始终把技术研发放在战略首位，研发投入占公司收入比重持续多年超过20%。

　　拥有较为完善全国性的营销服务体系：在全国重点区域和主要省会城市均已建立分支机构，对信息安全需求较高的区域做到了全覆盖，可有效降低公司技术服务的成本，提高对客户需求响应的速度。目前公司已建立四川、西安、上海等共11家境内子公司；广州、重庆、河南等共13家分公司；山东、天津等共12家办事处。公司已建立形成以北京总部为中心，辐射全国近30省（自治区、直辖市）的三级联动管理服务网络。

　　盈利预测：我们预计2019-2021年公司营业收入将分别达到6.10、7.40和8.92亿元，归母净利润分别为0.82、1.10和1.28亿元，EPS分别为0.89、1.19和1.39元，按照2019年5月6日收盘价15.25元进行计算，对应2019-2021年动态PE分别为17.1X、12.8X和11.0X，给予“推荐”的投资评级。

　　风险提示：（1）行业竞争加剧；（2）技术失密和核心技术人员流失风险；（3）坏账风险。