市场行情：

　　申万电气设备指数周跌幅为4.46%，在28个一级行业中排名第19位。

　　新能源汽车投资策略：

　　四部委发文支持新能源公交推广应用，通过降税、保留新能源公交车地补等方式，降低了新能源公交车的使用成本；从2020年开始，采取“以奖代补”方式重点支持新能源公交车运营。加上部分省市自主制定新能源替换时间表，有利于促进新能源公交的推广，将进一步促进新能源公交渗透率。2019年4月我国新能源汽车生产约10.6万辆，同比增长23%，环比下降1%；动力电池装机总电量约5.41GWh，同比增长44%，环比增长6%。宁德时代装机量4.85万台，装机总电量2.56GWh，市场份额47.3%，排名第一；比亚迪装机量2.96万台，装机总电量1.67GWh，市场份额30.9%，排名第二。二者市场份额合计占比78%。补贴退坡后第一个月影响逐步显现，新能源汽车产量/动力电池装机量环比增长变慢，需求端压力较大。我们认为2019-2020年动力电池及材料行业洗盘将加速，拥有核心技术和优势客户渠道的企业才能获得长足的发展，市场集中度将迎来进一步提升。在产业链降本压力背景下，建议关注龙头企业。推荐标的：（1）整车环节：处于爆款周期的比亚迪。（2）电芯环节：市占率占据绝对优势的宁德时代。（3）材料环节：进入海外供应链的正极材料龙头企业当升科技；行业竞争格局好转且价格下跌空间相对有限的企业，如新宙邦。（4）上游环节：具有成本和资源优势的天齐锂业。

　　新能源投资策略：

　　光伏：我们预测2019年国内装机约45GW，其中无补贴项目10-15GW，海外市场需求70-80GW。行业在经历2018年低谷及洗牌之后，行业龙头集中度进一步提高，推荐标的：中环股份、隆基股份、通威股份。风电：2019年Q1，全国新增风电装机容量478万千瓦，其中海上风电12万千瓦，累计并网装机容量达到1.89亿千瓦；全国平均弃风率4.0%，同比下降4.5pct。全国弃风电量和弃风率持续“双降”。2019年风电复苏确定性强，我们预计全年装机在25GW以上，风机机组招标“量价齐好”。同时国内整机厂商全球竞争力正在提升，零配件企业面向全球化。推荐标的：金风科技、天顺风能。

　　风险提示：产能过度扩张，产品价格波动，政策变动风险