美国发起的贸易战越演越烈，我们将亿纬锂能的业务按下游是否在美国分为2类，并对贸易战新增关税后的影响进行量化测算：

　　首先，下游主要在美国，由下游承担贸易战主要影响：

　　1）圆柱电池业务。预计圆柱电池业务营收约70%来自美国公司TTI，2019年后适用新增25%关税，TTI预计可为亿纬锂能承担新增25%关税中23.5%的关税，亿纬承担新增1.5%的关税（根据TTI官网关税分担名列），对应2019-2021年圆柱电池业务营收分别降低0.18亿元、0.21亿元、0.24亿元，毛利率降低0.85%，净利润分别降低0.16亿、0.19亿、0.21亿。2）锂原电池所供应的烟雾报警器、消费电池所供应的电子雾化器、麦克韦尔的电子烟雾化器。锂原电池业务下游分散，议价能力弱，电子烟业务下游利润率高，对新增关税后的提价不敏感，且都具有供应链难被取代的特点，预计新增关税可转嫁下游。

　　其次，下游主要不在美国，受贸易战影响小：软包动力、方形动力、锂原电池所供应的高速公路ETC与智能表计、消费电池所供应的可穿戴设备。2016-2018年亿纬海外营收金额及占比分别为8.68亿元占37%、9.24亿元占31%、8.31亿元占19%，海外营收金额波动不大，随公司整体收入规模加速增长，海外营收占比逐年下降。

　　其中，对圆柱业务影响测算如下：

　　公司圆柱电池业务下游TTI为美国企业，预计对TTI的营收约占公司圆柱电池业务营收的70%。对TTI出口的圆柱电池2019年后适用新增25%关税。

　　美国发起的贸易战中，对在中国制造后出口到美国的电子元件产品自2018年7月6日起分3阶段，每阶段针对不同商品加征25%的关税，至2019年1月1日后全面加征25%的关税。

　　据TTI官网公布信息显示，在贸易战加征关税后，TTI为供应商承担新增关税的比例由3%至25%不等，其中为松下承担新增25%关税中23.5%的关税，对标松下，我们预计TTI可为亿纬锂能同样承担新增25%关税中23.5%的关税，这部分关税对亿纬2019年净利润影响约为0.16个亿。