前往研报中心>>
积极布局氢能产业链,千辆订单逐步释放
内容摘要
  事件:公司公告与政府签订框架合作协议

  公司与大同市政府签订《氢能产业项目框架合作协议》,在大同市投资建设氢能产业项目相关事宜达成合作意向。

  点评:

  背靠大同市政府积极布局氢能产业链

  公司将在未来五年内,优先获得由大同市政府规划投资的加氢站,并且在五年内在大同投资建设10-20座加氢站,2020年6月前率先建设2-3座加氢站,并且未来大同市政府将匹配每座加氢站不少于100辆制定燃料电池车型订单。此外,公司还将在2020年投产1座世界一流制氢工厂,并在2024年前完成不少于3座制氢工厂,并建设3-5座分布式氢能源电站,实现清洁热电联供。

  2019年一季度业绩回暖,氢燃料电池业务值得期待

  公司2019年一季度实现营业收入1.04亿元,同比增长123%,实现归母净利润0.26亿元,同比增长248%,环比扭亏,主营业务收入触底反弹,盈利能力大幅回暖。截止2018年底,公司在手订单未执行及未执行完毕共约47.6亿元,其中光热订单超过30亿元,订单量充足,收入增长确定性强。

  积极布局氢燃料电池业务,发展第二业绩增长点。根据公司公告显示,2020年6月前,大同市政府将为公司带来200-300辆氢燃料电池车型订单,假设车型单价为150万元,将在未来一年为公司带来大约3-4.5亿元收入。此外,山西省规划在2019-2024年运营燃料电池车辆规模将分别达到700辆、3000辆和7500辆,公司基于大同市合作的氢燃料电池业务值得期待。

  盈利预测和估值

  我们预测2019,2020,2021年营业收入分别为7.48亿元、9.72亿元、11.86亿元,归母净利润为1.68亿元、2.05亿元、2.57亿元,EPS分别为0.07元、0.08元、0.10元。本着审慎原则,维持“增持”评级。