5月组合：组合大幅跑赢大盘。本月推荐组合标的涨跌幅分别为五粮液（4.01%）、古井贡酒（-0.64%）、口子窖（-7.20%）、中炬高新（0.25%）、伊利股份（-1.90%）、元祖股份（-0.78%），组合收益率为-1.05%。同期上证综指下跌-6.37%，组合领先上证综指5.32%。

　　白酒提价：名酒密集提价，驱动酒企新一轮成长。本周名酒集中发布提价计划，彰显板块的自信，结合一季度完成的情况以及后期减税降费带俩的实实在在的利好，核心公司的业绩有望再超预期。我们对提价信息进行梳理：

　　1）五粮液：五粮液经销商下发通知，第七代普五终端建议供货价939元/瓶，建议零售价1099元/瓶；收藏版供货价969元/瓶，零售价1399元/瓶，第八代普五供货价959元/瓶，建议零售价1199元/瓶。

　　2）洋河股份：洋河向全国经销商下发提价通知，洋河将大幅提高海之蓝、天之蓝、梦之蓝、双沟珍宝坊供货指导价，最高上涨幅度超20%，其中海之蓝涨价近百元/箱，天之蓝和梦三、梦六每箱涨价百元以上，梦九更是达到了千元/箱。

　　3）山西汾酒：汾酒销售公司下发通知，青花汾酒提价“两步走”，第一步，5月17日起，青花30汾酒提高开票价、终端供货价以及终端建议零售价；第二步，7月1日起，价格体系再提升，53°青花30汾酒开票价提高30元/瓶，终端供货价提高30元/瓶，终端建议零售价提高50元/瓶达到788元/瓶。

　　4）郎酒：郎酒在青花郎核心经销商沟通会上表示，青花郎未来的目标零售价为1500元/瓶，将在3年内分6次提价来实现此目标，预计2019年年底将团购价提升至1000元以上，2020年将团购价提升至1150元，2021年将团购价提升至1300元，进而实现终端零售价在1500元左右的目的。

　　5）古井贡酒：古井下发停货提价通知，即日起暂停接收古16产品订单，古20产品提价幅度不低于30元/瓶。

　　6）泸州老窖：老窖在临时股东大会上表示，公司将密切关注五粮液价格体系，若五粮液提价成功，公司将在保证渠道利润的情况下择机考虑提价。

　　我们从以下三个维度解读名酒集体提价行为：1）行业景气延续为提价提供外部土壤：今年以来行业景气度进一步延续，行业正在进入品牌集中、结构升级的新时代，为名酒提价提供良好环境；2）名酒提价具备内部支撑：一季度名酒普遍取得20%以上增长，动销持续保持良性，库存处于低位，价格、渠道体系得到进一步理顺，如五粮液批价已回升至900元以上，当前淡季提价有望为下一阶段打开成长空间；3）高端酒占位千元价格带：在茅台一批价接近2000、零售价2200元以上的背景下，向茅台看齐成为高端酒的集体诉求，五粮液、青花郎、梦9此次提价均意在占位茅台留下的千元以上价格带；4）次高端卡位战升级：次高端争夺战正在持续升级，洋河、汾酒、古井提价一方面能够进一步提升品牌力，另一方面有利于给渠道留够利润空间，提振经销商信心。（下文附2016年以来名酒提价梳理）

　　投资策略：行业结构性机会依旧明显，即使经济增速下行，运营能力强的企业仍具较好的竞争力和业绩的确定性。参照美国、日本等发达国家的发展经验，消费都是经济增长的绝对主力，中长期领涨。后期减税降费发力以及外资的流入，食品饮料板块有望不断超预期。当下核心上市公司估值不贵，我们长期最看看高端白酒。重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、口子窖、顺鑫农业、洋河股份、山西汾酒等；啤酒板块行业拐点已现，持续推荐华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒；食品重点推荐中炬高新、元祖股份、海天味业等，保健品行业建议关注汤臣倍健，肉制品行业积极关注龙头双汇发展等。

　　风险提示：三公消费限制力度加大、消费升级进程放缓、食品安全。